股票投資術
美股投資》微軟、蘋果適合長期持有？從經濟競爭優勢3特性解析這2家偉大公司
撰文者：林子揚
更新時間：2021-04-28
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優秀公司領導人最重要的工作，就是要能加寬公司的護城河，也就是增加公司的競爭力。巴菲特就曾經對媒體表示過，他只給波克夏大家族的公司執行長們2項任務：
1.持續做它們過去長年在做的事，繼續加寬公司的護城河，這並不是非要企業的利潤要一年比一年多，因為有時做不到；然而如果企業的護城河每年不斷地加寬，這家企業會經營得很好。
2.把公司賺的現金送到奧馬哈（Omaha，波克夏公司總部所在城市），由巴菲特統一配置進行投資。在2000年的波克夏股東大會上，巴菲特進一步解釋說：「我們根據護城河加寬的能力，以及不可攻擊性，作為判斷一家偉大企業的主要標準。」
請注意，巴菲特是用「加寬」公司護城河這個字眼，他鮮少提及護河城深度，我可以理解為——護城河是用來抵禦競爭者「跨」過護城河的。
接下來，我們來看2家具有強大護城河的公司：
微軟》美國史上第2個達成市值1兆美元的公司
應該沒有人會懷疑微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）是一家擁有強大護城河的典型優秀企業。讓我們以微軟為例，來檢視具有經濟競爭優勢的公司所應該具備的3項特性：
特性1》被需要的必需品
微軟的Windows視窗作業系統和Office辦公室套裝軟體產品，是大部分企業辦公室都會添購的必備軟體產品，長久以來幾乎獨占全球的個人電腦作業系統市場，以及寡占辦公室套裝軟體產品的市場。
特性2》沒有接近的替代品
20多年前沒有Chrome OS，也沒有各種Linux版本，除了微軟作業系統之外，只有貴得要死的蘋果OS X可以選（一般人買不起，而且個人電腦也和蘋果完全不能相容）。
這20多年來即使有了Chrome OS和各種Linux版本，也完全無法撼動微軟在個人電腦作業系統壟斷獨占的地位；加上它還有在軟體界領先的辦公室套裝軟體、伺服器軟體和雲端平台等各種寡占的產品，企業消費者幾乎不大可能可以完全不用微軟的產品。
特性3》漲價的權力不會被限制
20多年前（1996年～1999年），微軟在被各國反壟斷單位調查時，就已經被世界各國認證這是一家具有強大護城河的公司了。當時美國甚至考慮要像對付美國電話電報公司（AT&T，美股代號：T）一樣，將微軟進行分拆。在那個年代，大家都調侃微軟的業務員根本不用經營客戶，客戶都會自動上門來交訂單，這種說法一點也不誇張。
我們可以把微軟的產品，視為所有個人電腦必須隨機出貨安裝的捆綁配件，就像那個年代在台灣買了電視機，會被強迫隨機捆綁3家無線電視台一樣。有誰見過3家電視台的業務員，挨家挨戶去拜託大家訂閱他們公司的無線電視頻道？因為沒得選，就只有那3台可以看。
而隨著微軟挺過美國和歐洲政府多年的反壟斷和分拆危機，各國的反壟斷目標已轉向近年崛起的新一代科技巨獸「GAFA」（Google（母公司為字母（Alphabet），美股代號：GOOG、GOOGL）、亞馬遜（Amazon.com，美股代號：AMZN）、臉書（Facebook，美股代號：FB）、蘋果（Apple，美股代號：AAPL））。微軟也就能夠安心隨著通貨膨脹調整它的產品售價，不必再動輒得咎，擔心壟斷價格被起訴或調查。
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