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退休規畫 通膨
過去1個世紀，美國長期公債殖利率平均為5%。如今，30年期美國公債的殖利率僅1.7%。在這樣的殖利率水準下，債券沒有實際的獲利潛力，除非美國的通膨完全消失，變成徹底的通縮。否則，完全僅依靠投資於固定收益證券，對退休族來說，並不是一個好的選項。
我們將晨星投資管理公司給定資產類別的報酬預期和通膨率等數值輸入安全提領率模型，並規畫和圖1相同的3個投資組合，得出數值。
從表1來看，我們得出3個結論。首先，無論是積極、穩健或保守型，每個投資組合的預期提領率都落後於歷史水準，也就是說，即將退休的人應該降低他們預期的提領率。
其次，債券的數值與100%純股票投資組合的落差並不大。過去，股票的報酬非常好，因而完全彌補股票的額外波動性，但晨星投資管理公司認為這種情況，不會再出現。
最後，混合型投資組合表現良好。該投資組合的每年提領率比100%純股票投資組合高出40個基點，這是非常高的勝率。也就是說，當所有資產／投資都變得很貴，亦即報酬率很微薄的時候，就是分散投資的最佳時機。以上討論希冀能夠作為各位讀者在通膨高漲時期的退休規畫參考。
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業現職：晨星台灣區負責人
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