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美股估值仍偏低 可適時布局
撰文者：曾淑雲
更新時間：2022-09-01
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影響美股走勢的2大因素
為美國經濟與通膨問題
展望美股後市，塞克拉重申，整體美國股市目前仍然處於嚴重低估狀態，但他也提醒投資人，即便是以現在的價位進場，投資人依舊需要為市場接下來幾個月可能出現的大幅震盪做好準備，這是因為美國國內經濟景氣與通膨的變化乃是現階段受到市場關注的2大重要因素。雖然，投資人期望看到未來公布的經濟數據，可提供經濟軟著陸及通膨降溫的證據，但如果實際數據出現相反的方向，勢必會為美股帶來新一波的壓力。
儘管如此，塞克拉仍認為今年上半年打壓美股表現的這2項因素，未來可望轉變成為支撐市場回升的力量。首先，雖然美國國內生產毛額（GDP）在今年第1季與第2季出現連續2季萎縮，已符合傳統上技術性衰退定義，但就整年度來看，他預期今年全年度GDP仍然可以維持2%的正成長；其次，針對通膨的預測，晨星首席美國經濟學家凱德威爾（Preston Caldwell）指出，隨著食品與能源價格預期將在接下來幾個月大幅滑落，6月的消費者物價指數（CPI）顯然將成為這一波通膨壓力的頂點。
至於在聯準會的政策動向方面，凱德威爾表示，雖然現階段聯準會仍將繼續保持既定的升息步調，但隨著未來通膨朝向聯準會設定的2%目標逐漸靠近，以及GDP成長率預期在2023年將進一步放緩至1.3%的低水位，屆時刺激經濟成長動能勢必將重新成為聯準會貨幣政策的主要目標，並促使聯準會在2023年開始啟動新的一波降息循環，他預測聯邦資金利率可望在2023年年初達到3%的高點，並在2024年以前下滑至1.5%的水準。
最後，還是要提醒投資人，應該堅持原本在長期投資目標與可承受風險之間取得平衡的計畫，亦即在股票價格遭到低估的時候，增加股票資產，並在股市呈現超買時自動予以減碼，最終產生投資組合週期性再平衡的效果。
不過，基於現階段美股仍未脫離低估狀態，塞克拉認為此時並非賣出股票的時機，投資人應該觀察那些股價與合理價值之間差距最大的股票，適時並酌量的買入，以增加投資組合之收益。
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人
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