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對抗肥胖的「重量級」投資商機
撰文者：陳碩存
更新時間：2023-09-01
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圖片來源：達志影像全球正面臨「重量級」的煩惱！根據世界衛生組織（WHO）截至今年初的最新數據，全球已有超過8億人受到肥胖的影響。隨著大量人口城市化，加上人均GDP成長，預估10年內肥胖人口將再翻倍，並增加全球醫療保健系統負擔。也因此，瑞銀看好，從預防勝於治療角度出發的「對抗肥胖趨勢」投資題材，在未來將會有極佳的長線成長潛力。
當前肥胖已經是全球性問題，並被WHO描述為「公共衛生危機」，且由於已開發國家和開發中國家生活的方式改變，偏向更為不健康的生活方式，肥胖率（編按：肥胖人數÷總人口數）預計將進一步上升。世界肥胖聯盟（World Obesity Federation）預測，到2035年，全球一半以上的人口將超重，其中約24%的人口達到肥胖標（詳見圖1）；相較之下，2020年的肥胖率僅14%。且根據預期，到2035年全球肥胖人口更將達到19億人，肥胖人口的預期年增率為4.5%，將大幅高於全球人口預期年增率0.8%。
若以各國家來看，美國雖然人均肥胖率排名世界14位，但肥胖人數卻位居全球之冠（詳見圖2）。中國也因為人口眾多，總肥胖人數也是相當可觀，且人均肥胖率正由低位快速攀升中。肥胖率最高的國家則多為太平洋島國及中東國家，這些國家的肥胖率動輒超過30%，雖然說這些國家的經濟規模相對小，但若不採取行動，未來肥胖率的攀升也是令人相當擔憂。
全球肥胖衛生醫療支出
去年高達9900億美元
另外，隨著肥胖率攀升，相關的成本也在繼續上升。據WHO 2022年的一份報告估計，目前全球肥胖的年度成本，也就是用於肥胖的衛生醫療支出為9,900億美元，相當於全球衛生支出的13%左右。
依據《世界肥胖地圖集》（World Obesity Atlas 2023）最近的一項估計，如果不改善治療和預防措施，到2035年，肥胖的直接和間接成本將達到4兆3,000億美元，占全球GDP近3%。英國醫學雜誌近期的研究也預估，到2060年所有國家的平均肥胖年成本將上升到GDP的3.29%，而2019年為2.19%。
隨著全球醫療保健預算捉襟見肘，要求在政策上因應肥胖問題的呼聲也愈來愈高。由於肥胖在原則上是可以預防的，部分國家政府已經研擬了減少糖和脂肪相關攝取的財政措施和法規。另外，個人和社會層面也更加重視健康飲食，帶來了部分正面的跡象，例如千禧世代在糖和卡路里消耗量減少。不過，我們預計潛在的肥胖率將繼續上升。
健康意識提升
3減重產業具投資潛力
我們認為，「預防勝於治療」的趨勢投資題材將有長線的投資潛力，不過並非所有與減重相關的產業或業者都具備長線投資潛力，仍是需要依其獲利、定價能力評估。
例如，我們就不看好「健身和健身俱樂部」的投資機會。全球健身和健身俱樂部產業的年銷售額約為800億美元～900億美元。不過其市場較為分散，有許多私人和地方運營商，且進入門檻較低，限制了其定價機會。因此儘管它可以在預防和減少肥胖方面發揮重要作用，但在我們看來這不是一個有吸引力的投資機會。
相較之下，我們更看好以下3種產業的投資潛力：
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