股票投資術
外匯專家李其展解讀經濟前景
降息環境下 股匯債布局教戰
撰文者：楊明峰
更新時間：2024-01-01
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2.價差型投資人：
建議採「長債10」的配置。若賭美國經濟衰退，長債因避險題材而存在較大的價差空間，不過，如今若要進場，建議先觀望。
由於反映聯準會即將降息的情勢，2023年12月中時，美國10年期公債殖利率跌破4%大關，顯示出債券價格已經大漲一段。因此，除非看到更進一步的經濟衰退現象，否則投資人想要布局長債謀取高價差，最好等到美國10年期公債殖利率回到4%以上，才是相對安全的進場點。
3.收息型投資人：
建議採「短債3、長債7」的配置。投資週期約2年～3年。縱使美國利率降到0，短債原有的殖利率將全部反映於價格上，屆時債息將同樣歸零。而存續期間10年期以上的長天期公債，因存在更多的風險溢酬，縱使降息至零利率，殖利率也不會從現在的4%左右歸零，換算下來，仍存有2%以上，高於市場的殖利率，因此，以長期收息的角度出發，長債的配置可較一般型投資人再提高一些。
不過，若是以台灣掛牌的美國公債ETF來操作債券，則需留意匯率風險。
股市》
降息時應逢高獲利了結
硬著陸風險下降再投資
以CME期貨價格所推估的利率走勢來看，當在2024年3月開始降息時，投資人應先避開股市，逢高獲利了結，待硬著陸的風險下降之後再開始投資，「至少在第3季、第4季，才會是比較好的股市摸底時機。」李其展說。
匯市》
預期美元恐出現修正
新台幣走弱機率不大
當經濟軟著陸，聯準會可能呈緩降息，美元將會慢慢修正。若遇大型危機出現時，因避險買盤湧入，美元將會在降息初期衝高，待快速降息才會下修，李其展表示：「如果覺得2024年會因為這波升息循環帶來很大的風險，那美元就很值得提早布局。」
另外，若從出口等相關數據來看，台灣經濟已經走過低點，2024年將會呈緩步復甦，長期下來，新台幣走弱機率應不大。觀察2023年美元兌新台幣的日K線走勢，自32.49元高點一路下修至31.22元左右，正在複製2022年10月之後，市場預期利率見頂的走勢（詳見圖2）。
除非美國降息速度比較快、股市快速下修，美元兌新台幣匯率才有可能會回到30元左右，投資人只要能做好這樣的心理準備，如今要投資美元依然是可行的。
定存》
瞄準美元高利率者
可於2024年降息前鎖利
正瞄準美元高利率的定存族，可以在市場預期2024年3月21日利率決策降息前鎖利，現階段定存期間不要超過3個月，等到2024年利率仍在5.25%～5.5%區間時，再存1年定存，可充分利用約1年2個月的高利環境做計畫。
而對於降息的利率變動，是否會有存了高利卻輸了匯差的壓力？對此，李其展補充說明，這波美元兌新台幣約31元，自高點已修正約3個百分點，已經避開利率被匯差吃掉的第一波壓力了。
假設現階段以大約31元買入後，下探到30元，將賠掉4個百分點，但是若以2022年10月走勢預估，應還會再上彈，因此，放1年定存的虧錢機率並不高。
出生：1981年
學歷：台北大學企業管理學系
經歷：外資券商在台代表、理財作家
現職：專業投資人
著作：《李其展的外匯交易致勝兵法》、《大佛李其展教你看懂8個投資獲利關鍵指標》
延伸閱讀
▶聯準會明年有望積極降息
▶央行升息、降息，為何會影響投資？經濟很複雜，投資要搞懂大環境才有高勝率
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