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債券 升息 Fed CPI年增率
展望2024年，我們建議投資人，拉長整體債券部位的平均到期期限，亦即投資人應該加碼長天期債券並鎖定目前的高收益率水準。針對短天期債券，基於對2024年美國通膨將持續放緩，以及經濟成長步調也將放慢的預測情況下，我們認為聯準會將會轉向實行偏向寬鬆的貨幣政策，並在3月份的決策會議上做出降息決定，最終在年底前將聯邦資金利率調降至3.75%，並在2025年結束前進一步降低至2.25%。由於短天期債券的收益率將會跟著聯準會的基準指標利率下降，投資人在手中持有的短天期債券到期以後，將會發現自己只能被迫選擇轉投資於收益率更低的標的。
在長天期債券的部分，我們預測美國10年期公債殖利率將在未來2年分別下降至3.6%、2.75%（詳見表1），因此持有長天期債券的投資人不僅可持續享有目前的高利率水準，同時也將額外獲得債券價格上漲帶來的資本利得收益。
至於在2023年表現優異的信用債券，我們認為隨著美國經濟成長腳步放慢，在信用債評級遭到調降及違約事件增加下，信用債與政府公債之間的利差可能將面臨再度擴大的壓力，加上在過去23年當中，只有18%的時間見到晨星美國企業債指數的利差低於目前的水準，這也代表在進入2024年以後，信用債券的投資價值恐怕並不具備太大的吸引力。
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業現職：晨星台灣區負責人
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