股票投資術
籌碼專家麥克連傳授台股高檔投資祕訣
3步驟2面向 賺除權息行情
撰文者：林育賢
更新時間：2024-05-01
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擇時》解讀籌碼面，抓準進場時機
籌碼面可以分為3類：分點、法人以及融資融券。針對除權息行情，主要會使用後兩者來觀測，以「法人」與「融資融券」切入，抓準除權息行情。
法人》
留意高股息ETF換股潮
法人方面，目前最需關注的就是勢頭最猛的「高股息ETF」，當ETF上市或宣告其成分股更換時，券商會去買那些符合該檔ETF「選股邏輯」的高股息股票，往往就會影響成分股股價的波動，進而影響除權息行情。要觀察的有2點：一是評估該ETF資金規模大小（依台股現況，300億元～500億元就算頗具規模），這會影響其波動的程度；二是ETF的換股時間，目前來看，大多數高股息ETF換股在5月，這也是行情總在5月發動的原因之一。
融資融券》
從軋空行情賺波段價差
融資融券（詳見名詞解釋）則是另一個切入點，投資人要觀察的是「借券做空」的情況。融資融券有個規定，在除權息交易日前的4個營業日，會強制要求融券進行回補，這會導致在除權息日前股價抬升，易形成一波「軋空」的效果，投資人可以觀察其除權息日前3週至1個月的融資融券比率。
合稱信用交易，融資為向券商借錢、融券為向券商借股票，通常融資多用於多頭、融券多用於空軍操作。
以東科-KY（5225）為例，其除權息日為3月22日，往前推1個月，2月22日時融券數量達523張，融資融券比率相對高，就容易造成軋空除權息行情。投資人可以預期在除權息日前台股至少會維持在微升的盤勢，甚至有高機率可以賺取波段價差（詳見圖2）！
至於有部分高所得投資人，可能會苦惱於除權息課稅的問題，為了節稅，也可以採用個股期貨作為工具，達到既能領息又不必多繳稅的好處。個股期貨是以「個股」為標的的期貨商品，以一口（2,000股）為單位，採用到期結算的機制，離結算日愈近，其價格會與該股股價愈趨於一致，是個股投資的一種替代品。
用個股期貨作為工具進行除權息有2個好處：一是免除除權息的遞延，一般使用股票獲取除權息，需要約莫1個月才會入帳；但用個股期貨獲取除權息，應領的息當下就會進入投資人帳戶，節省了1個月的等待期。二是可避免稅務課徵，當以個股期貨進行除權息，是以保證金帳戶的權益變動進行補償，來結算除息的價差缺口，故這筆錢會被政府視為買賣價差的收益，不會視為股利收入而被計入綜所稅課徵。但提醒投資人操作時仍須留意槓桿風險，才能穩定將獲利最大化！
出生：1972年
學歷：英國倫敦大學MBA
經歷：國外大型壽險公司產業研究員、國內銀行授信人員、證券公司海外部
著作：《小散戶這樣追籌碼賺1億》、《追籌碼賺1億（2）：麥克連教你挑選會飆的法人認養股》
現職：金融業主管
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▶為什麼填息才是真的賺錢？除權息是什麼？一文看除權息絕不能錯過的重要日程
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