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未來5～10年科技巨頭資本支出將突破1兆美元
布局AI基礎建設 首選半導體
撰文者：鄭杰
更新時間：2024-07-01
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圖片來源：達志影像
輝達（NVIDIA）之外，AI下個投資機會在哪裡？科技巨頭的投資動向，也許給出了答案——AI基礎建設。
摩根美國科技基金經理人威爾森（Joseph Wilson）預言，未來5年～10年美國5大科技巨頭資本支出將突破1兆美元，約合新台幣32兆4,000億元，而這將為AI基礎建設相關產業，如半導體、電力、記憶體、網通、晶片設計等帶來巨大商機，其中，頂尖的半導體公司更是站穩高技術、高資本支出、高進入門檻無法替代的絕對優勢。
摩根美國科技基金是一檔相當受到台灣投資人青睞的老牌科技基金，10年累積451.67%報酬率（截至2024.06.14），打敗同組超過9成的科技基金。
威爾森5月來台接受《Smart智富》月刊獨家專訪，談及科技股的投資機會，他認為，AI基礎建設將是AI邁向下一階段的重要布局，但是現在市場的預期仍低估了這個長期的成長機會，這個落差就是投資機會所在。
威爾森對AI基礎建設題材深具投資信心的根本原因就在於科技巨頭的龐大資本支出，2024年包括亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）、Google母公司字母（Alphabet）、Meta及蘋果（Apple）5大超大規模雲端公司（Hyperscale）的資本支出合計超過1,800億美元（詳見圖1），威爾森指出這數字是10年前的10倍，成長規模驚人，他更預言，未來5年～10年之內科技巨頭的資本支出就會超過1兆美元，而這巨大的數字就代表背後的巨大商機。
中小型公司成長機會多
未來表現可期
「AI基礎建設遠遠不只是買買輝達的GPU跟系統而已。」威爾森解釋，AI發展是一個巨大的生態系，當數千個GPU一同配置運算，網路、頻寬、記憶體、電力、散熱等都需要隨之擴大、升級，否則整個AI生態系發展都會面臨瓶頸，這背後的巨大商機不言可喻，而這些成長機會很多都是落在中小型公司，他認為市場上還沒有認知到這一點。
威爾森解釋，這是因為他認為AI趨勢還有很大顛覆科技的可能性，很多提供基礎建設、能夠解決AI發展瓶頸的公司，都可能在之後會有更加強勢的表現，只是現在也許因為市值小，所以還沒有受到市場認同，而這樣的落差就是投資機會所在。
甚至就算是傳統的大型公司也同樣會持續受惠於科技公司資本支出擴張的狂潮，特別是半導體產業，包括晶片設計、晶片製造、設備等。
威爾森強調，從2023年以來，以輝達為首的科技巨頭持續表現優異，他也認為它們接下來在科技領域中還是能保有強勁競爭力，但「對我而言，這些（AI基礎建設）投資機會更具吸引力」！
在AI基礎建設相關的投資機會中，半導體是威爾森最為看好的科技次產業族群，也是他過去7年最積極增持的類股，最主要是因為半導體類股透過技術、人才及資本支出等方面建立起高進入障礙，後進者極難與領先者競爭，再加上現在AI科技中「運算」能力又至關重要，更顯得半導體的重要。
威爾森解釋，從2000年～2015年期間，半導體類股的表現遠遜於軟體類股，當時市場認為顛覆性創新皆來自於軟體股，多數新創資本也都配置在軟體類股。
過去矽谷創投教父馬克．安德森（Marc Andreessen）更在2011年時說過：「軟體將吞食世界。」
威爾森認為，回到當時感覺的確是如此，大家都認為軟體股更有創新動能，這使得軟體股成為當時的投資寵兒，但與此同時，造成的影響卻是對於硬體的投資嚴重不足，包括美國自己的本土製造能力、半導體、電力、電機投資等等，這也是為何在美國極少有半導體類股上市的原因。
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