ETF獲利術

影響報酬表現的關鍵因素

搞懂ETF標的指數3種追蹤方式

整理者:梁孟娟 更新時間:2024-10-01 瀏覽數:641

圖片來源:達志影像

編按:由《Smart智富》「真.投資研究室」最新推出的《人人都能學會ETF輕鬆賺0050全圖解(全新增修版)》,不僅跟上市況、全面更新關鍵數據,也精心挑選6檔近年來熱門的市值型ETF供讀者認識。但對於股市新手來說,在學習投資攻略之前,最先需要掌握的仍然是ETF所追蹤的「標的指數」!

事實上,標的指數的追蹤方式大略可分為3種:「完全複製法」、「抽樣複製法」、「合成複製法」。本書除了替讀者解說ETF基本概念外,也一一介紹各追蹤方式所遵循的原理,更特別提醒投資人何謂需要注意的「追蹤誤差」,以及在選擇反向ETF和槓桿ETF時要留意報酬率與指數偏離的狀況。掌握這些重點知識,相信新手也能輕鬆參與ETF市場!以下為本書精彩摘要:


指數的變化
將影響ETF淨值與市價

大家都知道「買進ETF等於是買進一籃子股票」,但是這一個籃子裡到底裝了什麼菜呢?ETF的基本原理就是被動的追蹤指數,不管追蹤的方式為何,基本上,指數的變化會影響到ETF的淨值,進而影響市價。

換句話說,ETF所追蹤的標的指數,已經替ETF是否賺錢決定了大半的命運。因此,我們要投資ETF之前,應該要先知道這檔ETF所追蹤的指數為何。

整體來說,指數的編製方式有很多種,有些是直接追蹤某國股市的大盤、有些是追蹤特定產業等。如果認為某個市場或某個產業未來有發展性,投資人就能去找追蹤該指數的ETF賺取利潤。

但是,通常我們看到的ETF名稱往往都是短短幾個字,根本無從得知該檔ETF所追蹤的指數為何?甚至會出現像是「元大台灣50」(0050)、「富邦台50」(006208),名字都有「50」的ETF,它們追蹤的標的指數是一樣的嗎?投資人要如何知道這檔ETF追蹤的指數為何呢?

想要知道每檔ETF所追蹤的標的指數並不困難,上網搜尋「公開資訊觀測站」或是前往台灣證券交易所官網,都可以找到對應的專區查詢,投資人若想了解,可以善用此途徑。

而了解一檔ETF的標的指數之後,往往也能得知其本身的「成分股」選股邏輯為何,甚至進一步認識該檔ETF所在意的理念(例如:ESG、減碳等等),在把關績效的同時,也能透過投資支持與自己理念相符的標的。

至於ETF在追蹤標的指數時,大致上可以分成3種追蹤方式(詳見圖1):完全複製法、抽樣複製法、合成複製法。

追蹤方式1》完全複製法

意即指數的編制內有幾檔股票,該ETF就直接以買賣現貨的方式投資那幾檔股票,ETF的走勢會與指數完全貼近,例如元大台灣50及元大高股息(0056)的追蹤方式,都是屬於完全複製法。

追蹤方式2》抽樣複製法

該ETF在追蹤的標的指數中選出最具代表性的數檔股票,同樣以持有現貨的方式投資,藉此建構一個與指數「差不多」的投資組合,容易與指數偏離,但同時,相對的績效也可能打敗指數,例如元大電子(0053)就是屬於抽樣複製法的ETF。

追蹤方式3》合成複製法

不是以持有標的指數的成分股為主要資產,而是透過投資金融衍生性商品,如期貨、選擇權等來達到追蹤指數的效果,比起前面2種複製法,合成複製法潛藏交易對手風險和流動性及評價風險,例如,元大台灣50正2(00631L)和元大台灣50反1(00632R)。

ETF既然是「追蹤」指數,就有所謂的追蹤誤差,是指ETF資產淨值報酬率與標的指數報酬率的差異程度,追蹤誤差愈低,ETF的淨值表現就會愈接近標的指數的表現。


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