ETF獲利術
聚焦台股：00938、00962
撰文者：謝宜孝
更新時間：2024-12-01
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圖片來源：達志影像
隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。
轉眼間2024年也即將進入尾聲，回顧今年來的國內ETF市場，可用「盛況空前、熱鬧非凡」來形容也不為過，不僅是股票型ETF一檔檔接力問世，債券型ETF也為市場增添不少生力軍。另值得一提的是，在近1年來發行的眾多股票型ETF當中，可發覺大多數的ETF新兵都圍繞在高股息或產業型（如半導體）等題材，也反映出多數股民們的投資偏好與心之所向。
而本期要介紹的2檔新兵雖同樣聚焦台股市場，但彼此的性質卻大相逕庭，在投資的主題與面向上，也存有非常顯著的差異性，這2檔ETF分別是以多因子選股為特色的凱基優選30（00938），以及高股息ETF新成員、以AI產業為布局重心的台新臺灣AI優息動能（00962），現在來看看它們各自有何特色？
00938》兼顧成長與價值，採多因子選股挑出潛力公司
首先在主要費用率的經理費率上，00938會依基金規模調整，有2種級距，分別為0.35%、0.30%；保管費率則為定值0.035%，和多數台股ETF相同、無差異。採季配息、無收益平準金。
00938追蹤「臺灣優選多因子30指數」，從名稱上可直觀了解它是檔具有多因子設計的ETF。首先指數從國內上市櫃普通股中先經流動性初篩後，再透過「4指標」進行細篩，4指標分別是市值大小、獲利能力（近4季營業利益總和最高前70%）、財務品質（近4季ROA或ROE最高前70%）、下行風險（剔除近半年股價下跌波動最高的75%），簡言之，就是要挑出市值大、獲利強、財務佳及股價波動低的公司。
符合上述條件者，指數會用「近1年度EPS成長率」和「近1個月本益比」計算得出個股的「投資價值分數」後，再取分數最高前60%以及市值最大的前1%為備選名單，之後再用波動度因子（近252日報酬率波動度倒數）選出近1年波動度最小的30檔為最終成分股。在權重配置上採市值加權法，市值愈高、權重愈大，前5大成分股權重合計不得超過60%、單一成分股權重上限30%。
在這樣的指數邏輯下，不難看出00938並非以高股息為投資訴求、同時亦將個股波動性納入考量，是檔主打成長與價值並重的多因子ETF。以現有的台股ETF來說，這樣設計相對罕見，不難看出00938欲走出市值型與高息型以外的第3條路。
00962》雙模式調整權重配置，掌握股息與成長動能
00962的經理費率和保管費率上皆為定值、不因基金規模大小做級距調整，分別為0.40%和0.035%。在收益分配上採月配息、含收益平準金；風險報酬等級為最高的RR5。
其產品特色聚焦在「AI」、「優息」和「動能」這3大面向。指數先以上市櫃普通股為選股池，再以「產業別」從中選出符合AI產業的個股（依產業價值鏈資訊平台或全曜財經資訊的分類標準），並以市值、財務、殖利率這3指標做細篩。換句話說，成分股市值要大（50億元以上）、財務表現佳（近2年ROE、ROA為正）、殖利率高（近3年平均殖利率前80%高者，同時排除不配息或已除息之個股）才行。符合上述條件者，再取殖利率最高的50檔為最終成分股。
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