達人開講
川普上任將對市場帶來不確定感
休市長達11天 該抱股過年嗎？
撰文者：湯名潔
更新時間：2025-01-01
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陳奕光也解析台股在年後將面臨的機會與風險。機會方面，他指出，台股在第1季將迎來法人消化投資預算的買盤，因為許多證券自營商、大型投資機構考量到會計準則的規定（編按：在會計上，ETF（指數股票型基金）的收益須放在損益表，長期投資部位則列入其他綜合損益（Other Comprehensive Income，OCI）項目），依慣例會在第1季進場布局，且當股價愈低時，預算買盤的支撐愈大，可望在3月、4月間為股市創造「預算行情」，加上企業於4月以後才會陸續公布第1季財報（編按：第1季財報公告期限，一般上市櫃公司為5月15日，金控公司為5月30日），在此之前，市場有望醞釀想像空間，形成助升效應。
至於風險方面，主要是須擔心川普揮舞關稅大刀，雖劍指中國，台灣卻可能被刀光所傷。依據富邦投顧研究團隊所做的壓力測試結果，假設中國因對美出口關稅增加，國內生產毛額（GDP）減少1%，台灣將減少0.4%。此外，美方已禁止台積電供應7奈米以下技術給中國AI晶片廠，倘若在川普上台後又有新的動作，也將對台股造成衝擊。
陳奕光預測，3月、4月適逢川普政府執政近百日，或許屆時有些激進政策正在干擾市場。但即便如此，他仍對台股表現相當樂觀，因為第1季有法人預算、作夢行情等資金潮撐盤，「（利多、利空）兩相拉扯之下，（就算下跌）跌幅應該是可控的。」他說。
個股強弱態勢明顯
2025年宜選股不選市
關於年後投資策略，陳奕光表示，由於2025年台股加權指數的高低空間不大，假設2024年底大盤指數收在約2萬4,000點，與全年預期的高點約2萬6,000點，上下僅約2,000點，且個股強弱分明的態勢將比2024年更加明顯，因此投資策略著重「選股不選市」。
那麼，該如何選股？法人紛紛發表見解（詳見表1）。富邦投顧提出「王牌」（ACE）選股法：「A」代表AI（人工智慧），含括半導體、先進封裝、伺服器、散熱系統、機器人及無人機等產業；「C」指的是Cell phone（智慧型手機）、CSP（雲端服務）與Construction（營建）等領域；「E」指的是Energy（供電、重電、儲能族群）。
此外，富邦投顧指出，2025年投資市場的主旋律仍會是ETF，殖利率大於5%的個股，可望吸引投信買盤。
群益投顧則表示，AI晶片需求是2025年半導體成長的核心動力，因此壟斷高階製程的台積電仍是投資的基本配置，且在AI帶動下，伺服器、設備廠將持續高速成長，科技股依舊是盤面主流。在消費性應用方面，AI電腦、AI手機並未激出使用者的需求，因此不少業者藉由推出摺疊式產品，期待在疲弱的市場中求取突破，在此情勢下，生產摺疊產品所需軸承組件的台廠，值得關注。
群益投顧也特別點名網通產業，指出歐美網通設備市場已歷經2024年一整年的庫存消耗，在Wi-Fi 7換機需求、頻寬升級的趨勢維持不變的情況下，網通廠商的營收將於2025年起重回成長軌道。
除此之外，群益投顧指出，2025年將有「降息」和「停戰」2大題材，分別對金融、鋼鐵產業有利。群益研究團隊解釋：降息已成為市場共識，金融產業在市場穩定成長之下，投資收入有機會持續增長，加上金融股的現金殖利率向來不差，可望吸引ETF提高金融股的持股比率，股價下檔有撐。
「停戰」指的是烏俄戰爭有極大的機率於2025年終止。群益投顧預估，停戰後烏克蘭啟動重建，將為全球鋼鐵年需求增加約0.6個至0.7個百分點，而川普意欲復興美國製造，亦將提高美國本土的鋼鐵需求量，因此掌握外銷訂單的台廠可列為重點股。
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