ETF獲利術
過去5年亞太地區複合成長率高達57%
主動式ETF掀熱潮 如何挑選優質標的？
撰文者：朱岳中
更新時間：2025-02-01
瀏覽數：21,432
圖片來源：達志影像
近期金管會主委彭金隆才提到2024年投資的關鍵字是ETF，2025年一開年，金管會就又核准了2類ETF的發行，其中的主動式ETF（Active ETF），筆者大膽預測將成為2025年最受矚目的金融商品。筆者會如此預測，憑藉的是美股早已上演過的歷程和發展。
第1檔主動式ETF在2009年就已問世，但真正讓主動式ETF開始受到矚目，則是在2019年美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，SEC）放寬監管規則之後，才讓其快速發展。
全球主動式ETF規模
2030年可望達4兆美元
根據知名資產管理公司貝萊德（BlackRock）的統計，截至2024年止，全球已有超過2,300檔主動式ETF，管理資金規模超過9,000億美元。近2年在美國新上市的ETF中，高達3/4均屬於主動式ETF。若以全球來看，2024年超過4成新發行的ETF屬於主動式ETF，這比例在2021年僅約1/4。貝萊德更預估，到2030年全球主動式ETF規模將達4兆美元之巨！另外根據富達基金（Fidelity）的統計，過去5年亞太地區主動式ETF複合成長率高達57%，包含澳洲、日本、香港、新加坡、韓國，乃至中國，都已核准主動式ETF的發行。今年才要上市的台灣，合理預期也將像其他市場一樣快速成長！
由於主動式ETF結合傳統主動式基金與被動式ETF的優點，自然吸引投資人青睞的目光。簡單來說，這2年大量吸引台灣投資人挹注資金的被動式ETF（指追蹤特定指數的ETF），最大缺點在於投資缺乏彈性，當所追蹤的指數或其中某些成分股表現不好時，被動式ETF還是得繼續持有，甚至連持股比重都不能降低，以致績效時好時壞。而長期績效最多也只能與所追蹤的指數差不多，無法打敗指數，甚者實際上因追蹤誤差及持有成本的關係，績效只會低於所追蹤指數。
而傳統主動式基金的問題則在於交易成本較高，以及交易方式較無彈性，例如不能當沖、融資融券，只能透過特定金融機構買賣等，改良這兩種商品的主動式ETF因此孕育而生！主動式ETF既有主動式基金的操作彈性，又有傳統ETF交易的便利性，交易成本又介於兩者之間。根據晨星基金（Morningstar）的統計，美國被動式ETF平均年度管理費低於0.1%，主動式基金平均年度管理費約1%，而主動式ETF平均年度管理費約0.65%。
當然投資人可能更在意的是績效問題。主動式ETF績效如何，那就要先從了解主動式ETF的類型談起，不同類型的主動式ETF不該放在一起比較。然而市場上對於主動式ETF的分類有許多畫分法，筆者以易於理解的方式簡單將其歸納為以下3大類，以方便大家未來作為選擇的依據：
1.完全自主型：
類似把傳統的主動式基金掛在交易所交易的概念。ETF英文全名就是Exchange Traded Fund「交易所交易基金」，但台灣將其名稱定為「指數股票型基金」，可能容易讓人誤解，其績效好壞完全取決於基金經理人及其研究團隊的判斷與投資策略。美國知名基金公司方舟投資（ARK Investment Management LLC）所發行的主動式ETF多屬於此類，台灣將上市的主動式ETF也以這類為主。
該類主動式基金可能會有特定投資主題，例如方舟旗下的創新ETF（ARK創新主動型ETF，美股代碼：ARKK），即是專門投資各類新創公司；也可能廣泛投資，不鎖定特定族群，像Alger 35主動型ETF（美股代碼：ATFV）、American Century聚焦動力成長主動型ETF（美股代碼：FDG）。
2.仍追蹤特定指數，但會彈性調整持股與權重：
大體來說，就是修正傳統被動式ETF缺乏彈性的缺點，會視市場狀況彈性調整投資組合，不拘泥於原指數的配置。
您可能有興趣的文章