名人沒說的事
資深美股操盤手在關稅駭浪中領航
闕又上：別錯過黃金雨來的時候
撰文者：湯名潔
更新時間：2025-06-01
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穩健操作
避免重壓個股、小型股
善用100法則配置資產
所以，抱持股市長期向上的信念，崩跌時趕緊買，就對了？「那倒也不是，別忘了2000年到2009年美股失落10年的教訓，你若是撐不了那麼久，就只能認賠、認輸。」股災，可以是資產體檢、重新布局的良機，闕又上將其比喻成「手術」，雖然可能要開膛剖腹、傷筋動骨而大傷元氣，但可藉此發現、移除病變處，讓整體資產配置更健康。然而，見證過美國4場大規模股災的闕又上，看多了撐不到「手術」結束的投資人，「就像是，手術最後是成功的，病人卻還是死掉了。」他說。
他也不建議投資人重壓個股、尤其是小型股。「個股的風險是很大的，投資不必在個股方面分高下，最後搞得自己灰頭土臉。」苦口婆心的背後，闕又上有切身之痛。他曾因操盤成績突出，2014年被國際知名媒體路透社（Reuters）譽為「擊敗華爾街的無名小子」，2017年卻在台灣IC設計公司奇景光電（那斯達克代號：HIMX）栽了跟頭，他經管操作的又上（家族）基金中，「又上成長基金」（代碼：UPUPX）因重壓該檔股票，績效迄今仍受連累，成為他口中「烙在身上的刀疤」。
那麼，股災來了，進退之間，該如何拿捏？「如果你發現資產波動大到自己受不了，就應該增加防禦型資產的配置比重。」闕又上提出以「年齡」作為配置比例的參考，即所謂的「100法則」（編按：100－年齡＝投入在股市的百分比）。假設投資人目前是30歲，配置上可將資金的30%放在防禦型資產、70%放在成長型資產；若現在是40歲，則防守、進攻的比重各是40%與60%，以此類推。
勝券在握
以中短債進行防禦
以市值型ETF追求成長
防守部位可以是債券，也可以是現金。「但債券會比較理想，我通常會建議短債、中短債，比如3到7年期、7到10年期，不要超過10年。」闕又上指出，長債對於利率的敏感度高，相較之下，中短債波動性低，更能發揮防禦效果，避免股市大跌時受到雙重打擊。
至於成長型資產，最簡單、安全的做法，就是「相信台灣的0050和美國的S&P 500」。闕又上鼓勵投資人分批、持續買進市值型ETF（指數股票型基金），而他一向推薦的是—涵括台股市值前50大公司的「元大台灣50」（0050），以及追蹤標普500指數（S&P 500）的「SPDR S&P 500 ETF」（SPY）。「老實說，台灣的財經媒體太多了，應該減少一半。現代人不缺資訊，反而是雜訊太多，把投資這件事搞得太複雜，其實只要相信0050和S&P 500就夠了。」闕又上坦率的說。
針對渴望透過投資翻身的小資族，他則高度推崇台積電。「台積電是成長股中的成長股，你如果願意看完所有關於台積電的報導與資料，並能承受個股的波動，那麼這支股票會是一個好機會。」他說。
眼下總經情勢混沌，關稅波瀾未平，新台幣激升又成為台灣出口商之痛，為出口導向的台灣，增添了許多利空變數。闕又上相信，投資之路漫漫，股災一定會來，「（股災）來的時候，不要緊張，」他強調：「想想，如果不是因為股災，你又怎麼可能買到這麼便宜的股票？」
出生：1957年
學歷：美國紐澤西州羅格斯（Rutgers）州立大學企管碩士
經歷：美國萬通互惠人壽保險公司（MassMutual）地區經理
現職：美國又上（家族）基金（Upright Funds）總經理暨基金經理人
著作：《阿甘投資法：不看盤、不選股、不挑買點也能穩穩賺》、《華爾街操盤手給年輕人的15堂理財課》、《慢飆股台積電的啟示錄：發現一流企業的長相和深度投資價值》、《你沒有學到的資產配置：巴菲特默默在做的事》、《阿甘節稅法：全方位理財第三堂課，讓你隱形加薪，退休金翻倍》
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