股票投資術
散戶贏家林昇傳授波段投資獲利術
善用3指標拉高槓桿ETF報酬
撰文者：楊明峰
更新時間：2025-08-01
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圖片來源：達志影像
槓桿ETF具備高風險、高報酬的特性，是放大報酬與虧損的雙面刃。市場上，有人靠它獲利翻倍，也有人因操作失誤而慘賠出場，關鍵就在能否建立明確的操作紀律與風控策略。
對於股齡超過20年、從台股穩定提領逾3,000萬元的全職投資人林昇來說，只要踩準趨勢、精準進出，槓桿ETF反而是一種有效加速資產累積的「財富加速器」。
想妥善運用槓桿ETF，首要前提是理解其商品設計原理：槓桿ETF是一種追蹤「每日指數報酬」的ETF，透過期貨、選擇權等衍生性金融商品進行部位調整，以達到2倍、3倍等正向或反向績效的目標。
由於採用「每日再平衡機制」，當行情震盪劇烈時，槓桿ETF的資產會在反覆調整中出現「波動耗損」的問題。舉例來說，若大盤先下跌10%、再上漲11.1%，原型ETF大致可回到原點，但槓桿ETF因連日再平衡調整，其淨值可能仍未回本，甚至出現虧損。
此外，槓桿ETF也可能出現「追蹤偏離」現象。林昇形容：「就像你緊跟著一輛右轉車，卻在十字路口被卡住，等你通過時，車已不見，只能錯失方向繼續直行。」也就是說，在高波動行情下，ETF與指數表現可能脫鉤。
2020年疫情爆發期間，市場曾出現極端案例。當時元大S&P原油正2（00672L）因追蹤商品為原油期貨，在面對國際油價暴跌與期貨轉倉困難等衝擊下，ETF的淨值連續重挫，最終觸及清算門檻而下市。
這檔商品並非傳統指數型ETF，而是以期貨為主要標的之商品型槓桿ETF。其機制雖能在短線放大報酬，但在劇烈反轉與基期過低的情況下，淨值幾乎無反彈空間，反而因連日的再平衡與槓桿放大效應，出現加速度崩跌的結果，成為台股史上罕見的ETF下市案例。
雖然，商品型ETF與指數型ETF的屬性不同，但林昇分析，這類事件可充分提醒投資人，若不了解商品結構與風險來源，進場時機錯誤，不僅無法放大行情，更可能在震盪中加速虧損。
戰術性工具
配置不超過總資產20%
槓桿ETF屬於戰術性工具，建議配置比率不超過資產總額的10%～20%。林昇認為，此類商品適合有風控能力的投資人，並歸納出適用條件與風險控制觀念（詳見表1、表2）。
目前市場上常見的指數型槓桿ETF，可分為台股與美股兩大類：
第1類》台股槓桿ETF
例如：元大台灣50正2（00631L）、富邦台灣加權正2（00675L）、群益台灣加權正2（00685L）、國泰台灣加權正2（00663L），多以做多台股期貨為主，追求台灣50指數或加權指數的正向日報酬2倍表現。
第2類》美股槓桿ETF
例如：ProShares三倍做多那斯達克指數（美股代號：TQQQ）、ProShares三倍放空那斯達克指數（美股代號：SQQQ）、Direxion每日三倍做多標普500（美股代號：SPXL）、Direxion每日三倍放空標普500（美股代號：SPXS），波動更劇烈，在AI（人工智慧）、科技股行情火熱時，常成為短線交易熱門標的，但投資人也需留意其高波動性與追蹤策略差異。
以台股為例，槓桿ETF因價格與波動性較高，小資族多透過「零股交易」參與。林昇提醒，雖能降低資金門檻，零股交易卻常出現流動性較不足、買賣價差擴大等情形，甚至有零股價格高於整張，反而墊高交易成本。
此外，即便同樣是槓桿ETF，由於流動性與市場人氣差異，表現也會略微不同。若能觀察「淨值與市價乖離」，在反彈初期逢低布局，有機會撿到「低於淨值」的便宜貨，當乖離在行情明朗時快速收斂，懂得看成交量和價差的人，就更能擇時進場，強化投資勝率。
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