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美國對等關稅高達50%
美印關係陷冰點 印度股市能否振衰起敝？
撰文者：馮志源
更新時間：2025-09-01
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此外，川普先前在調停印巴衝突時給予巴基斯坦平等地位，巴基斯坦政府甚至宣布提名川普角逐諾貝爾和平獎，激發印度民間的極度不滿情緒。
美印關係惡化
將直接衝擊印度經濟
印度經濟高度依賴服務與資訊科技（IT）產業，川普將印度命脈產業，包括藥品、半導體與汽車列入232法案（編按：美國《貿易擴張法》第232條），去年印度對美出口總額高達870億美元，高達50%的對等關稅若無法調降，涉及的產業除服務及IT產業外，還包括紡織、製鞋及珠寶等傳統產業，均將直接衝擊印度經濟陷入衰退。
面對川普高關稅來襲，莫迪似乎不想完全屈服，反而先擱置採購美國武器與飛機的原定計畫，並聯合其他金磚國家以對抗美國。中印關係過去一度因喜馬拉雅山邊境軍事衝突而陷入冰點，不過近期開始出現明顯和緩，莫迪計畫將於今年8月底訪問中國天津並出席「上海合作組織」天津峰會，這是莫迪時隔7年後首次訪中，莫迪還與巴西總統盧拉及俄羅斯總統普丁通話，如此的政治豪賭也讓莫迪對外承認，他可能會因這場貿易爭端付出極大的個人政治代價。
印度基金因匯損
抵銷了績效表現
根據理柏（LSEG Lipper）統計，截至8月12日止，印度SENSEX指數今年以來仍小漲2.7%，雖已擺脫4月以來美國對等關稅陰霾，但國內目前共有25檔註冊可銷售的印度股票型基金（不含ETF），以新台幣計價，今年以來平均績效卻大跌12.1%，近3月平均績效下跌3%，近6月平均績效則下跌4.6%（詳見表1），箇中關鍵主要是匯率因素，因為印度盧比兌新台幣今年以來大貶10.7%，抵銷了印度股票型基金的績效表現。
總結來說，印度目前正同時面臨國際貿易摩擦、企業獲利疲弱與高估值等多重壓力，50%關稅衝擊不僅打擊出口導向型產業的獲利前景，也削弱了印度在全球資本市場的避險吸引力，這是有意投資印度者須留意的現實。
（本文作者為理柏（LSEG Lipper）亞太區研究總監）
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