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    自序

    撰文者:董鍾祥2012-01-12
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    打通股市任督二脈

    美國華爾街股市中流傳一句名言:「尊重趨勢,尊重葛林斯班。」為什麼會這樣說呢?因為決定股票市場上漲或下跌的原因,歸根究柢只有兩個:一個是中央銀行的貨幣政策(利率和匯率);另一個是趨勢分析(理論)。

    若央行的貨幣政策是採「寬鬆貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往下調降,當利率降到相當低時,或存款利率小於通貨膨脹率(稱之為負利率),就會逼出銀行體系中保守的定存資金,流向股市。此時,也會吸引投機客借錢投資股市,當股市有投機客的大量熱錢流入,股市的趨勢就會形成上漲趨勢,股市的專業術語稱之為「牛市」或「多頭市場」。

    反之,若央行的貨幣政策是採「緊縮貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往上調高,當利率升到相當高時(美國約5%以上),就會引發投機客的獲利了結賣壓出籠。當股市投機客將大量獲利了結賣出的熱錢流出股市,股市的趨勢就會形成下跌趨勢,股市的專業術語稱之為「熊市」或「空頭市場」。

    葛林斯班是誰?他是美國在位最久且是全球影響力最大的央行總裁(前任),他自1987811日就任央行總裁(美國稱之為聯邦準備理事會主席),經歷4位總統(雷根、老布希、柯林頓、小布希)提名,連任5屆央行總裁,於2006131日退休,在位近19年,美國的貨幣政策就是他決定的。

    若美國央行的貨幣政策是採「寬鬆貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往下調降,則美國股市將會上漲,形成上漲趨勢的「多頭市場」;進而間接帶動全球股市同步上漲。反之,若美國央行的貨幣政策是採「緊縮貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往上調高,則美國股市將會下跌,形成下跌趨勢的「空頭市場」;進而間接帶動全球股市同步下跌。可見葛林斯班的重要性,不得不讓全球投資人尊重。

    若將美國華爾街股市中流傳的這句名言:「尊重趨勢,尊重葛林斯班。」轉換為台灣股市,就變成:「尊重趨勢,尊重彭淮南。」

    彭淮南是誰?他即將是台灣在位最久且是台灣股市影響力最大的中央銀行總裁。他自1998年就任央行總裁,經歷3位總統(李登輝、陳水扁、馬英九)提名,連任3屆央行總裁,第3任將於2013年屆滿,在位長達15年(同俞國華),是全球唯一的8A級央行總裁,台灣的貨幣政策就是他決定的。

    若台灣央行的貨幣政策是採「寬鬆貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往下調降,則台灣股市將會上漲,形成上漲趨勢的「多頭市場」。反之,若台灣央行的貨幣政策是採「緊縮貨幣政策」,表示未來的利率趨勢會往上調高,則台灣股市將會下跌,形成下跌趨勢的「空頭市場」。

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