美銀美林全球高收益債券指數2015年報酬率為-0.4%，進入2016年又先大跌5%，從2月中旬至4月11日，才強彈9.5%。面對高收益債券市場的大幅波動，投資人該如何應對？有哪些產業被看好？面對2015年多數高收債基金都是負報酬，投資人又可以期待2016年高收益債的報酬水準如何？
《Smart智富》團隊特別整理了「Smart智富台灣基金獎」債券型高收益債券類得主、英傑華投資全球高收益債券基金經理人陶德‧楊博（Todd Youngberg）的看法，替投資人解惑。
Q 從2015年至2016年初，高收益債券市場經歷大跌又反彈的行情。投資人該如何看待高收益債券？
A 從基本面來看，我不認為2016年會像2008年一樣出現「信用循環轉折」（編按：指景氣循環由盛轉衰、債券違約率大幅攀高），債券違約率仍然會維持相對低檔。
2015年全球高收益債違約率約是3.4%，根據信評機構穆迪（Moody’s）的預測，2016年會升至3.9%。但是，這個數值仍然比長期平均值4.2%來得低。雖然我的確認為，基本面最好的時間已經過去了，也開始看到信用惡化，但是，還不至於看到違約率突然飆升。事實上，這些違約明顯集中在能源、金屬和礦業等產業上。
我的看法是， 基本面正在惡化（declining），雖然會帶動違約率上升，但是不至於大幅提高。大部分的違約都會集中在我剛剛提到的產業。而最大的問題將會是美國的貨幣政策、美國升息的步調，以及一旦美國升息，市場會有多脆弱。另外一個未知數就是中國，包括中國的資本外流和成長趨緩的狀況。
Q 投資人該如何看待美國高收益債和歐元高收益債這2種產品類別？何者較值得投資？