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    Smart智富月刊122期

    供需吃緊,未來有機會翻1倍

    從5年投資期來看 黃金價格仍在低點

    撰文者:張國蓮、整理者:張國蓮 2008-09-30
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    近6個月(3/17~9/10)金價急挫25.03%,相關基金虧損則達30%,心痛的小麗四處打聽:「黃金真的步入空頭了嗎?」

    觀察黃金市場超過20年的台灣銀行貿易部副經理楊天立肯定地說:「黃金供需吃緊情況沒變,金價5年內,有機會上看每盎司1,500美元!」

    他憑什麼這麼樂觀?場景拉回到2005年上半年,當時,金價在連漲4年、漲幅達8成後,出現長達7個月的狹幅整理休息(金價上下震盪幅度約8~10%)。市場上,有關金價漲太多、將進入空頭市場的說法,沸沸揚揚。但黃金交易市場需求強勁,果然在整理過後,又出現一波近3年的多頭漲勢。「當時大家根本沒意識到新興市場需求的興起,」楊天立一語道出金價能夠再漲的關鍵。

    此刻,楊天立覺得3年前的歷史又將重演。儘管金價從今年3月高點每盎司1,006.50美元反轉下跌,跌幅已超過25%,但現貨市場黃金缺貨情況並未改善,美國政府製造的金幣——美國鷹揚(American ego),從8月起,就因為原料不夠已暫停交易。

    廠商缺料,為何金價還會大跌?楊天立分析,這反映目前金價下跌是金融市場心理預期、加上投機資金撤出的結果,與基本面供需無關,果然金價觸抵736.75美元(9/11)後即強勁反彈,再度回升至900美元附近。

    友邦拉丁美洲基金經理何德明也認為,金價長線多頭趨勢並未改變。以通膨調整後的金價走勢看,金價在1980年代創下的高點850美元,還原到現在應是2,145美元。因此,今年3月金價創下的高峰,實際上還不到當年天價的一半!

    金價還有大漲空間-1913年迄今黃金價格走勢


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