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    Smart智富月刊128期

    長線支撐 金價升勢不墜

    撰文者:曾淑雲 2009-03-31
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    時序進入春天了,全球經濟的冬天卻還沒有結束。

    雖然,各國政府不斷推出振興經濟方案,市場也偶有振奮人心的消息傳出,但全球經濟仍顯疲弱,股市表現也是欲振乏力,再加上英美政府日益擴大的財政赤字及其量化寬鬆(Quantitative Easing)的貨幣政策,都使投資人對美元等強勢貨幣的未來走勢感到憂心,進而也提高對通膨再起的疑慮。

    投資人於是再度於市場上積極尋求可避險保值的投資,金價因此居高不下,不僅避險基金喊進,連法人機構包括高盛、摩根士丹利和瑞士銀行都預測今年紐約商品交易所4個月期黃金期貨價格平均會漲破1盎司1,000美元。在這樣的背景因素下,投資人該如何看待黃金的投資?以下就黃金的投資需求、價格的波動和貴金屬基金間的表現稍做分析。

    投資有需求 具避險兼保值功能

    過去金價走勢主要受到金飾買賣影響,但過去1年來,投資需求已逐漸取代傳統的金飾買賣。根據巴克萊資本的商品研究部報告顯示,金飾的需求在去年出現放緩趨勢,但同期投資需求卻大幅增加,例如黃金期貨或是ETP(Exchange Traded Products:泛指在交易所進行交易買賣的金融商品,包括選擇權和指數型基金等等),今年1、 2月光是湧入黃金ETP的資金就高過2008年全年的投資金額,投資人對黃金投資的熱中可見一斑。

    我們把對黃金的投資需求面,分成兩部分來討論:

    1.保值和避險投資:日益惡化的財政赤字,迫使英美央行得大量印鈔來應付龐大的支出,再加上惡性競爭的貿易保護主義,使得主要以出口為主的亞洲國家貨幣競相貶值,未來恐有出現嚴重通膨的疑慮。而貨幣貶值愈多,通膨更益發升高,而投資人對黃金保值和避險需求將扶搖直上。


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