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    Smart智富月刊184期

    礦業基金已熬過最糟階段

    撰文者:蕭碧燕 2013-12-01
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    美股頻創歷史新高,投資人問我,現在買股票型基金會不會套到高點?我的答案是,根據環球透視機構(Global Insight) 的預測,2013年∼2015年全球主要國家的GDP(國內生產毛額)幾乎都是逐漸上升(詳見表1),既然主要國家景氣都變好, 股市行情應該也會「逐漸上升」,股市投資至少還有1年好光景, 除非有突發性的劇烈變動。因此我認為,現在不管買什麼股票型基金都會賺,只是賺多賺少,或回檔後再上漲的問題罷了。如果你手中有已經扣款很久的基金,現在見到雙位數的正報酬率(10%甚至15%以上),就應先停利1次,拿回現金之後再續扣。

    ▲未來2年,主要國家GDP預測都逐漸上升

    在這波全球景氣慢慢變好的過程中,我認為,股市行情會先漲成熟國家,再漲新興市場,最後才會輪到能源相關基金。因此不少投資人都會追問,我手中的礦業基金現在要不要砍?還是要繼續等嗎?手上賠錢的礦業基金還要不要續抱?其中隱含著時間成本,有人願意等,有人不願意,投資人最終得自己做決定。

    目前持有礦業基金還在賠錢的投資人,大致有3種:1.在2006 年以前開始買進者,這些人曾有高額獲利但因沒有贖回,在高檔累積不少部位的情況下,導致賠錢;2.無法或是不想再持續扣款投資的人,捨不得贖回,又怕投資太多會一直虧,因此不願再繼續扣款;3.高點看別人賺很多才進場投資的人,可能是用單筆大金額進場,現在應該是套得很慘。這3種套牢者,處理方式差不多。如果投資人已沒有耐性再等,建議可以先贖回一半,轉買亞洲基金(不含日本)或新興亞洲區域型基金。不過,千萬不要全部單壓一個市場,因為在整個景氣復甦時,亞洲不會缺席,MSCI亞洲指數至今還未創新高,所以未來市場肯定會還亞洲一個公道。

    既然已經放到現在,如果是我就不會停扣或認賠出場的,因為目前的景氣復甦對原物料需求是利多。礦業基金大漲是在2007年∼ 2008年,漲在多頭的末升段,而且愈後面漲愈凶,金融海嘯初期曾經漲到創新高。當時會漲那麼多,是因為通膨加上美元弱勢。在美元過於弱勢下,使得原物料價格飆升,加上中國投入4兆人民幣做基礎建設,更讓市場資金狂舞。但是,現在這些因素統統都不存在,原物料股要漲,得先回歸基本面,也就是需求,尤其要看中國臉色。以澳洲出口的鐵礦砂為例,受中國限制進口鐵礦砂影響,導致澳洲的「力拓」、「必和必拓」2檔個股大跌,礦業基金因此跌得一塌糊塗。

    隨著景氣復甦,明年全球經濟不見負成長,新興市場景氣慢慢回來,原物料行情會慢慢在後面跟著起來。加上中國經濟回穩,有機會再度對基礎建設慢慢丟錢投資,未來需求肯定會出現。因此,我認為,礦業基金現在已經反映市場最差的狀態,只要等新需求出現,淨值就會彈回來。


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