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    Smart智富月刊187期

    透視中國經濟的潛在風險

    撰文者:曾淑雲 2014-03-01
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    自美國聯準會(Fed)於2013年5月開始釋出QE退場的訊息以來,資金紛紛自新興市場撤出,因而造成新興市場的大幅震盪。2014年1月下旬,中國公布製造業數據表現不如預期,更引發市場對中國經濟前景的擔憂,導致市場恐慌情緒升溫,新興國家貨幣則是出現集體貶值的風暴。由此可見,不僅新興市場會受到Fed貨幣政策的干擾,全球第二大經濟體—中國的經濟狀況也是影響金融市場的其中一個變數。

    美國10年期公債殖利率自2014年1月初的3%下滑到2.7%(截至2月10日),主因為中國景氣前景轉差,其中又以滙豐中國1月份製造業指數(PMI)下跌至49.6,為近半年首次跌破景氣榮枯點50,引發市場對中國經濟成長放緩的擔憂,使大量資金由新興市場撤出,回流至具避險性質的美國公債。

    部分新興國家因而出現了匯率危機,包括土耳其、南非、俄羅斯等國家之貨幣2014年以來兌美元匯率(截至2月10日)的跌幅皆達到3%以上,而新興國家股市亦隨之大幅下跌。截至2014年2月10日止,在晨星眾多的單一新興國家股票型基金組別中,大部分組別2014年初迄今都呈下跌走勢,其中俄羅斯、土耳其、巴西股市的跌幅更達到7%以上,中國的經濟情勢對新興市場的影響力可見一斑。

    以下,我們進一步來瞭解中國經濟所面臨的挑戰,以及造成中國經濟增速減緩的潛在風險要素。

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