Smart自學網
  • 出版品:雜誌 > 不怕年金改革 8招提早搞定退休金
    訂閱雜誌電子雜誌

    Smart智富月刊225期

    原物料價格上揚、出口動能強

    企業獲利亮眼 印度、中國前景看好

    撰文者:楊 修(Hugh Young) 2017-05-01
    如果您喜歡這篇文章,請幫我們按個讚:


    美國總統川普(Donald Trump)各項政策,目前似乎已經在相互制衡的美國政府部門間受到阻礙。川普未來能否順利推動其各項經濟政策,目前有相當多的變數。

    川普勝選之後,市場預期美國可望推出刺激性財政政策,此一看法推高了市場對通膨升高及升息腳步加快的預期,一度造成美元走強。對債台高築的美國來說,此一發展可能並不是件好事。因為,若美元走強,會降低美國商品在國際上的競爭力,故對出口不利;且若利率走高,更會加重美國在債務上的負擔。

    此外,川普所主張的保護主義,歷史告訴我們這對成長不利,若貿易戰爭開打,更將使國與國之間出現更多的對抗。美國政策長期的不確定性,的確對新興市場也造成了影響。

    然而,就企業獲利率來說,新興市場整體來說已超越了成熟國家,日本除外的亞洲市場淨獲利率在2016年底已經升至5.5%∼6%水準,相對來說成熟國家僅約5%左右(詳見圖1),原物料價格在2016年上揚,以及出口數據的擴大,都顯示全球貿易可望在今年持續改善,故我們有充分的理由相信,2017年亞洲的企業獲利將會持續改善。

    亞洲當地的企業在積極「瘦身」後,除了讓營運效率提升、資本支出下滑,更進一步強化了企業的資產負債表,使其有能力支付更高的股利。這個狀況能否持續下去,雖還有待時間來證明,但這是目前我們見到最讓人振奮的跡象之一。

    印度積極推動改革 
    對稅收及金融環境帶來正面影響
    就個別國家觀察,近年來,印度一直都是亞洲市場中的亮點,不僅股市表現相當突出,而且印度在2016年許多新的發展,例如印度央行行長順利交接、通過全國性的GST(貨物及勞務稅)、廢鈔等重大性改革,也都令人感到振奮。

    印度廢止高面額的舊紙鈔,影響了市場中90%以上的現金流通量,的確讓人措手不及,所以也對消費需求與成長造成了負面影響。但我們認為這些影響都是暫時性的,長期來看,這對國家稅收與金融環境的改善,會是正面影響。印度股市近期雖走低,但因企業的股東權益報酬率較高,所以市場的本益比仍高於鄰近國家。

    除了印度之外,我們對中國企業愈來愈有信心,所以安本的基金也增持中國A股的部位,主要投資在消費、運輸及健康護理等自由化程度較高的產業。

    但除了中國企業外, 我們也投資韓國的藥妝與清潔品零售業者愛茉莉太平洋公司(AmorePacific)與香港的友邦保險(AIA),這些企業也同樣享有中國消費成長所帶來的好處。


    如果您想收到更多理財訊息,您可以按此:
    1 2
    Next
    精選推薦
    課程好學 權證小哥權證新手快速搞懂班 ● 新手入門如何挑選到好權證● 深入淺出理解牛熊證的優缺● 獨門權證多空獲利鎖單方法● 參與大行情搶反彈高勝之術小哥系列課程,學
    課程好學 權證小哥股票解析玩轉多空班 ● K棒判讀及籌碼K線解讀● 布林軌道買賣點全面解析● 口袋多檔飆股名單大公開● 多空標的選股方法之探討小哥系列課程,學員湧現!
    課程好學 權證小哥權證新手&股票多空班 ● 新手入門如何挑選到好權證● 深入淺出理解牛熊證的優缺 ● 獨門權證多空獲利鎖單方法 ● 參與大行情搶反彈高勝之術 ● K棒判
    出版品 精算師給你做得到的安心退休指南 退休理財,這樣就夠!你需要準備的退休金,或許沒有你想像的多;首席精算師洞察現實,告訴你退休財務最重要的事。作者為加拿大精算師暨退
    特別企劃
    達人帶路,保單不再霧煞煞! 達人帶路,保單不再霧煞煞!...
    不懼市場變動 資產穩健成長 不懼市場變動 資產穩健成長...