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    Smart智富月刊225期

    資產配置重要標的,連巴菲特都愛買

    利率高、波動低 特別股受市場青睞

    撰文者:劉 萍 2017-05-01
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    在全球人口老化的年代,想要安穩地「保本取息」,能投資什麼樣的商品?

    過去,台灣投資人為了可以穩穩賺進固定收益,因而最愛有高配息實力的高收益債券,但近來竄紅的卻是配息率比高收債略少、違約風險卻明顯較低的特別股(preferred stock)。

    全球最大的特別股市場在美國,據標準普爾統計,2000年時,美國特別股的市值規模還不到1,500億美元,到2016年底,市值竟已達8,000億美元(詳見圖1)。

    不過,在台灣,過去特別股只有少數壽險公司等大型法人才買得到,直到2017年1月,柏瑞投信發行柏瑞特別股息收益基金,國內才有第1檔投資特別股的共同基金上市,結果才到4月13日止,基金規模已達新台幣123億元,在國內投信股票型基金規模排名第1。

    特別股會受到市場青睞,與股神巴菲特(Warren Buffett)大舉買進有關。

    從1989年以來,巴菲特先後買進吉列、箭牌口香糖、通用電氣、高盛、以及卡夫亨氏等公司的特別股,每年光是固定的配息就超過8%。

    其中最廣為人知的,就是他在2008年金融海嘯時,逢低大買50億美元的高盛特別股,固定的股息收益率逾10%,每年領息至少5億美元,為他創造豐渥的現金流。

    正因為連巴菲特都愛買特別股,使得壽險公司、退休基金、乃至於高資產投資人,都把特別股列入資產配置中。

    到底特別股是什麼?一般人要如何投資?

    定義》為企業籌資工具,利潤分配優先於普通股
    企業除了發行普通股募資,也可以發行特別股籌資。兩者最大差別是,公司在分配利潤和剩餘財產的權利順位,特別股優先於普通股,所以又被稱為「優先股」;其次是,特別股的一般股東在投票(即表決)、選舉等權利上,受到限制,有的甚至是無此權利。

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