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    Smart智富月刊225期

    總經真觀點

    第2季股債投資宜逢高減碼

    撰文者:張真卿 2017-05-01
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    中經院公布3月台灣採購經理人指數,製造業採購經理人指數(PMI)為65.2%,較上月大增9.4個百分點,連續13個月持續擴張。3月非製造業經理人指數(NMI)為55.1%,也較上月攀升6.6個百分點。製造業PMI和非製造業NMI雙雙大幅上揚,站上穩定的擴張趨勢。由於採購經理人指數是景氣的領先指標,足見台灣景氣有明顯加溫現象。

    台灣進出口均明顯增溫
    下半年可望站上黃紅燈
    台灣是海島型經濟體, 內需規模受限, 必須要靠外銷產業才能支撐國內生產毛額(GDP)的成長,目前美國的景氣向上,歐洲脫離通縮,中國經濟也露出曙光,這些對於台灣景氣都具有正面助益。台灣第1季的進出口在全球景氣和貿易擴張,加上去年基期較低等因素下,整體表現亮麗。進口613億2,000萬美元,年成長21.6%,是6年來最佳;出口721億2,000萬美元,年成長15.1%,是2011年第2季以來最大增幅。

    台灣的景氣對策信號(詳見名詞解釋)從2016年7月開始都維持在綠燈(詳見圖1),表示景氣平穩。下半年電子產業進入旺季,目前看來光通訊產業、半導體產業和蘋果手機供應鏈產業等,下半年都比上半年成長,預估下半年景氣對策信號有機會站上黃紅燈。央行在台灣景氣溫和成長,以及美國升息的影響下,6月可能升息半碼。

    名詞解釋_景氣對策信號

    景氣對策信號是以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標,由貨幣總計數M1B變動率等9項指標構成。每月依各構成項目之年變動率變化(製造業營業氣候測驗點除外),與其檢查值做比較後,視其落於何種燈號區間給予分數及燈號,並予以加總後即為綜合判斷分數及對應之景氣對策信號。

    美國景氣趨勢向上
    Fed將縮減資產負債表
    美國聯準會(Fed)4月5日發布的3月份貨幣政策會議紀錄,多數美聯儲決策者認為,只要經濟數據保持強勁,就應該在今年下半年採取措施,開始縮減規模高達4兆5,000億美元的資產負債表。芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯(Charles Evans)表示,2017年看似可能升息3次;達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗(Rober t Kaplan)認為,美國今年GDP成長率將為2.25%,中性利率約在2.75%,只要持續朝目標進展,可為更多次升息持續提供支持。目前看來,第2季領先指標如就業成長、耐久財訂單與企業投資,均獲得改善。

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