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    Smart智富月刊 228 期

    留意財報中過高的無形資產

    撰文者:怪老子 2017-08-01
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    樂陞科技( 3 6 6 2 ) 在2016年6月,當季EPS還有0.22元(第1次財報重編),且2015年度、2014年度的EPS分別為每股3.83元及2.59元,乍看之下獲利似乎不錯,然而就在2016年發生百尺竿頭公開收購違約問題,導致股價從每股128元崩跌至下市,讓一般散戶損失不小。

    投資一家企業不能光靠幾項指標就下定論,對該公司的財報必須具備整體性的理解,否則會很容易就踩到地雷。雖然大家習慣以每股盈餘(EPS)、股東權益報酬率(ROE)等數據, 評估股票是否值得投資,但還得要有能力解讀財報的一些奇怪現象,否則問題明明就寫在財報中,投資者卻看不出來,最後造成虧損不是很嘔嗎?其實,樂陞在問題爆發前,財報就已經很明顯可以看出問題,無形資產占非流動資產的比重高達76%,投資者不是就該小心了嗎?

    無形資產到底是什麼呢,這樣的比重為什麼不合理呢?其實, 無形資產大致可分為商譽、技術權利金、電腦軟體、專利權及其他。電腦軟體很容易理解,企業需要電腦軟體運作,所以購入電腦軟體,跟買入電腦硬體沒有多大差別。

    技術權利金是企業為了使用他人開發的技術,所購入的使用權;專利權也是一樣,為了使用別人的專利所支付的價金。不管是有形資產或無形資產,都是企業以一筆價金取得一項資產,再透過折舊或攤提轉換成費用。例如企業以20萬元購入一台電腦,另外透過軟體公司開發特定軟體50萬元,電腦預計5年折舊,軟體以6年攤提完畢。電腦硬體及軟體都是非流動資產,只是軟體屬於無形資產的會計科目而已。

    又例如使用高通通訊(Qualcomm)專利的手機廠商,每支手機都得支付權利金給高通,廠商一次購入相當數量的使用權利,支出會轉入權利金會計項目中。專利權也是一樣,為了某項產品購入專利使用權,如果使用權有到期日就會攤提成費用。

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