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    Smart智富月刊 231 期

    相較印尼市場,外資掌控度較低

    投資印度債市 降低資產波動風險

    撰文者:安斯岱(Donald Amstad) 2017-11-01
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    如果投資人想要追求的只是收益,新興市場中的印尼和斯里蘭卡等數個國家,都可以為投資人提供相當的收益。但是,這些國家股市易受突發事件影響出現大幅震盪,對全球性的風險缺乏抵禦能力,更不要說這些國家的基本面薄弱、政局與政策缺乏穩定性等問題。所以有多少人會放心將20%的投資放在這些市場?我們認為應該不多。

    在亞洲債市中,印度一直是個表現相當突出的市場,而且印度債市在降低投資組合波動上,也有極佳的效果。印度債市投資最吸引人的地方,就是其經濟主要靠內需,較不受外部因素影響,預測上也相對容易。事實上,當新興市場債券在2015年、2016年分別因油價下跌、川普(Donald Trump)當選而普遍下跌時,印度債券不跌反漲(詳見圖1)。在我們的經驗中,幾乎所有的投資組合在加入印度債券後,其投資風險和回報都出現了改善。

    印度債市外資投資占比僅7%
    較其他新興市場國家來得低
    在亞洲,另一個常被拿來與印度債市相比的市場,就是印尼債市。雖然印尼政府當局持續推動改革,也是讓印尼債市上漲的因素,但該市場中,外資的投資比重高達40%,故若出現突發事件,引發資金自新興市場撤出,不論印尼的基本面有多好,市場的波動都將因此大幅升高。

    不久前,某外資試圖在印尼債市中獲利了結,導致印尼債市在一日內幾乎下跌了50個基點,所以我們在預測和投資印尼債市時,絕不能忽略全球風險的影響。

    當美國總統川普持續在推特(Twitter)發文、北韓動作頻頻,或是市場對中國經濟數據將做出何種反應都極難測之際,若投資部位有像是印尼債市這類的投資,或許會讓投資人在夜間輾轉反側。


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