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    Smart智富月刊 232 期

    營運大追蹤:普萊德、日友

    撰文者:林帝佑 2017-12-01
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    編按:〈存股追蹤隊〉針對存股族對熱門標的之經營現況疑問,由《Smart智富》月刊記者向經營團隊、法人或存股達人提出詢問,提供讀者第一手的解答。本期追蹤網通股普萊德與環保事業股日友。

    普萊德》
    Q:普萊德(6263)近幾年的毛利率、營業利益率與每股稅後盈餘(EPS)頻創新高,原因為何?未來能持續成長嗎?

    聚焦存股收藏家凱文分析》
    新通路+新品拉抬獲利
    普萊德為知名網通廠,自2012年起毛利率與EPS逐年上升,且營運現金流、自由現金流從2009年迄今皆為正數,近5年所配發之現金股利亦逐年增加,是經營穩健的公司。

    未來想要持續成長,則要視乙太網路供電與工業級乙太網路設備的產品營收比率能否再提升,因這2大業務的毛利率較高;這點可從普萊德自2012年開始逐漸提升這2大業務占比,進而帶動毛利率與EPS提升的狀況看出端倪(詳見表1)。

    該公司在2016年參與歐、亞、美洲、中東等6個國際專業網通科技展,成功擴大經銷通路,2017年亦推出工業等級的網通設備產品。在通路與新品積極布局下,勢必會持續提升上述2大業務的產品比重,利潤比率有望再創新高,可預期普萊德長期應能維持穩健獲利。

    普萊德2017年前3季累計EPS為3.46元,預估全年EPS在4.4元~4.5元間,根據近幾年配息率約85%來看,2018年配息推估約4元,以目前約60元的價位換算,殖利率約6.6%。

    賢聚投資顧問總經理
    周賢彥分析》
    4優勢將助攻EPS再創高利潤比率表現亮眼,是因普萊德的客戶主要為中小型企業,該公司會替客戶提出整體解決方案,不走消費性的紅海市場,因此毛利率比其他廠牌更高;加上客戶採用普萊德的產品後,若要更新、維修等,多數企業會以原廠商為優先,故其客戶忠誠度亦較高。

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