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    Smart智富月刊 234 期

    獨家專訪》田測產鼓勵台灣價值投資者

    願意學習+獨立思考 才會是長期贏家

    整理者:賀先蕙、採訪者:賀先蕙 2018-02-01
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    過去14年,田測產經營價值投資網站GuruFocus,這個網站目前每天有4萬人造訪、有2萬1,000多名付費會員,會員中甚至有基金規模超過10億美元的基金經理人。在美股頻創新高的此刻,田測產認為,有紀律的投資人這時候會寧願持有更多現金、寧願落後市場,等待市場跌深,買入更多好股或是重新建立部位。

    田測產不但經營價值投資網站,也將價值投資運用在自己的投資上,過去5年和10年投資成效皆大幅打敗標準普爾500指數。2018年1月初,他在美國德州的家中接受《Smart智富》月刊記者越洋獨家專訪,分享這些年他對價值投資人的觀察,以及對目前美股的看法。以下是專訪紀要:

    《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):美國道瓊工業指數自2017年以來持續站在歷史高位,而目前標普500指數的本益比已到26.6倍(截至2018年1月11日止)。此刻你會建議價值投資人減碼股票、增加現金部位嗎?

    處於景氣循環末端時
    寧可落後市場,也應提高現金水位
    田測產答(以下簡稱「答」):從長期理智的角度講,我覺得現在應該要持有更多的現金。但是,實際結果是,像2017年股市那麼好,你(的表現)就會落後。不過,在景氣循環末端,都會發生這種現象!比較有紀律的投資人,這時候會寧願持有更多現金、寧願落後市場。

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