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    Smart智富月刊240期

    股神巴菲特最重要的合夥人,聯手打造波克夏

    蒙格:用合理價買入好公司

    撰文者:雷浩斯 2018-08-01
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    身為波克夏(Berkshire Hathaway)執行長,股神巴菲特(Warren Buffett)以高超的眼光投資多家優質公司,使波克夏股東享受多年來的股票市值成長。巴菲特合夥人查理・蒙格(Charlie Munger)也功不可沒,巴菲特曾說:「因為查理,我過著更好的生活。」

    巴菲特與蒙格的投資策略,除了選好公司,也重視買入價格的合理性。蒙格在《窮查理的普通常識》說過:「我們從許多優質企業上賺大錢,其他賺大錢的人也是這樣獲利。」

    「竅門就在於買進那些優質企業,因為就等於你買到那些公司的成長動能。」他又說:「以合理價買入好公司,勝過以便宜價格買入一般公司。」

    現在我們用台股資料庫驗證看看,合理價買入好公司的投資組合,和不管價格直接買入的投資組合,2者績效如何?

    步驟1》基本面9大指標
    選股後等比例買進
    首先,我們用上一期專欄所介紹的「基本面9大指標」,在每年年報公布出來之後選股,9大指標設定如下:

    1.近5年股東權益報酬率(ROE)大於15%;2.近1年ROE大於20%;3.近1年營業利益率大於10%;4.近5年每股自由現金流大於0元;5.近1年每股自由現金流大於1元;6.近1年營業現金對淨利比率大於50%;7.董監事持股比率目前大於10%;8.董監事持股質押比率目前小於10%;9.上市櫃時間大於5年。

    這個投資組合每年選出來之後,不管股價高低都用等比例買進後持股1年,隔年重新選股分配1次。

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