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    Smart智富月刊242期

    新興市場步入熊市、成熟市場陷整理格局

    政經衝突不斷 美股牛市能走多久?

    撰文者:曾淑雲 2018-10-01
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    今年以來,受到美國與其他國家間貿易戰火影響,加上美國聯準會(Fed)持續升息的動作推升美元匯價,導致開發中國家的股、債、匯市面臨嚴重的失血壓力。

    以今年國際股市的表現來看,除了新興市場已正式步入熊市以外,成熟市場國家也多半陷入震盪整理的格局,目前只剩下美股持續創下歷史新高,延續已長達9年以上的牛市行情,但同時也令投資人憂心,美股一枝獨秀的好日子究竟還能維持多久?

    估值過高+Fed升息腳步不停
    投資人宜保守看待美股後市表現
    事實上,現階段的美股正受到多股力量拉扯,強勁的經濟數據與企業獲利的確為市場提供基本面的支撐,但明顯偏高的股價也是讓人難以忽視的隱憂,因此許多分析師已開始對美股後市抱持較為謹慎的看法。

    Heartwood投資管理公司目前給予美股中立的評等,其投資總監史坦尼斯(MichaelStanes)提到,該公司已注意到美股評價過高的問題,同時也在密切觀察表現落後美股的其他市場逐漸浮現的相對吸引力。

    Whitechurch證券公司的投資總監海尼斯(Gavin Haynes)也表示,目前美股估值已遠高於過去5年,甚至10年的平均水準,尤其科技類股的評價在經過這一波延伸的漲勢後,似乎更是被拉到了極限;而美股的波動幅度雖然在今年已有所提高,但以歷史標準來看還是位於相對偏低的水平,代表目前股市仍充斥著安逸的氣氛。他指出,考量到企業的強勁獲利難以長久持續下去,加上美股偏高的估值、Fed的升息行動與圍繞著美國總統川普(Donald Trump)的政治不確定性,這些都是構成他對美股後市須保守看待的主要理由。

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