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    Smart智富月刊242期

    算買價》預留安全邊際,降低投資風險

    用本益比推估合理價 靜待打66折才進場

    撰文者:呂郁青 2018-10-01
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    投資人都知道股價要買得愈低愈好,但是要多低才是好價位呢?如果設定太低,可能買不到;如果設定太高,就會買太貴。歐陽大對於買進價格有一套自己的計算公式,他會先推算出公司全年的每股稅後淨利(EPS);再從同業與個股的歷史本益比,找出中間偏低的位階;最後將兩者相乘算出合理價位。

    但是,合理價位仍然不是歐陽大的買進價,他表示,所有股票都有不可預期的風險,因此,還需要加入「安全邊際(詳見名詞解釋)」,才能以更低的價格買進,才能忍受股價波動的風險。挑到好的股票,也要等到好的股價才能入手,至於歐陽大如何算買價與賣價呢?以下將用聖暉(5536)分析。

    名詞解釋_安全邊際

    當市場價格顯著低於投資人所估計的內在價值,兩者間的差距就是所謂的安全邊際。舉例來說,假設我們認為A股票的內在價值是100元,但是我們一直等股價跌到7折,也就是70元才買進,中間的30元差距就是安全邊際。當股票買在遠低於內在價值時,就能容許走勢不如預期或運氣不好的空間。

    步驟1:用預估EPS與本益比算個股合理價
    歐陽大在2016年下半年發現聖暉這檔標的,他當時預估聖暉2017年的EPS可望有15元,同業(例如:亞翔6139、漢唐2404)的本益比區間大約在8倍到15倍。而聖暉的本益比在去掉極端值後,歷史數值約在8倍至12倍。評估同業與聖暉的歷史本益比區間後,歐陽大會抓比中間值略低的10倍計算,合理的目標價格約150元(15元×10倍)。

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