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《用生活常識就能看懂財務報表》書摘
用「翻桌率」概念讀財報 正確判斷公司的經營能力
撰文者：林明樟 更新日期：2016.04.21
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一家公司經營能力好不好，如何判斷？是看業績嗎？或者看獲利？還是有其他什麼指標？在回答這個問題之前，我們先來看看甲、乙兩家餐廳的狀況。甲餐廳中午的翻桌率是3趟，乙餐廳是0.9趟，哪一家比較會做生意？答案是甲餐廳，換句話說，甲餐廳的經營能力比較好，因為它一個中午可以做3趟生意。
公司的經營能力，不就像是餐廳的翻桌率嗎？「經營能力」的中翻中，就是「翻桌率」；您的資產一年幫公司做了幾趟生意，就是經營能力。回頭看看甲、乙餐廳的翻桌率，3趟是指那個餐桌一個中午幫餐廳做了3趟生意，而餐桌是餐廳的資產。同理，公司的資產一年幫公司做了幾趟生意，就是經營能力。
所以我們現在回來看看報表，公司有哪些資產在幫助公司做生意，資產要看哪裡？答案是資產負債表的左方，其中最重要的是現金、應收帳款、存貨、固定資產與總資產。然後看看這些資產做了幾趟生意，就能知道這家公司的經營能力。這也是為何平常公司都會緊盯業務同仁的應收帳款、工廠的存貨，不斷要求大家不要亂買設備的原因，因為這些資產是否運用得當，是公司（專業經理人）經營能力良窳的指標。
在分析前，請思考應該使用那一種報表：月報、季報、半年報，還是年報呢？比較好的做法是採用「年報」，因為多數行業都有明顯的淡旺季。採用半年報、季報或月報，如果您拿到的數據是旺季，分析出來的結果會高估這家公司的經營能力；如果是淡季的數據，又有低估的問題。所以分析一家公司的經營能力，比較好的做法是採用「年報」上的資訊。
我們是以「流動性」的排法順序（應收帳款、存貨、固定資產與總資產），依序向大家說明，但是，在實際運用時，我建議大家要倒著看：
1.總資產周轉率（翻桌率）：要先看，以便了解這家公司整體的經營能力狀況。如果可能，這個數值也應該與同業進行比較。
2.固定資產周轉率（翻桌率）：我通常會跳過這個指標，因為它與總資產周轉率有點雷同，除非是特殊情況，才會回頭檢視這個比率。因為您不一定是財經背景，故建議您抓大放小，先掌握其他重要資訊即可，以免見樹不見林。
3.存貨周轉率（翻桌率）：看看這家公司的存貨一年可以幫公司做幾趟生意，越多趟越好；這也代表這家公司商品或服務在市場的接受度或熱銷度。例如，依照2014年各公司的年報資料中顯示，蘋果的存貨周轉率是58趟／年，商品平均在庫天數是6.2天，HTC的存貨周轉率是6.3趟／年，商品平均在庫天數是57.6天。這樣子一比較，馬上就能理解熱銷的蘋果相關產品，平均6.2天就賣出了；而HTC的產品，平均快2個月才能賣出。
4.應收帳款周轉率（翻桌率）：看看這家公司業務團隊的收款能力，應收帳款翻桌率越多趟，代表該公司業務團隊在市場上較強勢，例如，依照2014年各公司的年報資料中顯示，蘋果的應收帳款周轉率是12趟／年，應收帳款（貨款）平均30天就能收到現金；HTC的應收帳款周轉率是6.4趟／年，應收帳款（貨款）平均57天才收到現金。銷售團隊孰優孰劣，馬上就能判斷出來（本文摘自3章）。
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