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公司年年發現金股利才叫好？算給你看！40歲前追求穩定配息，20年後損失超過200萬！
撰文者：市場先生 更新時間：2018-11-07
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「我想多增加收入，把錢放到穩定配息的投資裡面。」
上週市場先生和一位朋友聊天，他是一位出社會5年的小資族，年薪大約70萬，工作上他非常認真，下班也兼職網拍增加收入，工作幾年存下幾桶金，想把這些錢投入有穩定現金流的股票或基金。
「我挑了幾檔現金殖利率超過5%，而且年年穩定配息的股票，你覺得呢？」他問道。
我問他為什麼想選擇穩定配息的投資標的？他的理由是想要盡早投資讓資產成長，選擇有穩定現金流的投資標的，則是感覺生活比較有安全感，於是我告訴他：
「40歲以前，不要把穩定配息和高殖利率當成你的選股條件。」
在台灣有許多人和他一樣，喜歡穩定配息的股票、月配息的基金，我並不是說有配息的股票都不好，也不是要你刻意避開有高殖利率的公司，好公司會選擇發放現金股利的也不在少數。
任何長期投資，優先考慮的都是成長性、獲利性、安全性，但也有很多人的投資方式不考慮這些，而是先看有沒有配息、殖利率高不高，將有穩定配息和高殖利率列為重要的選擇條件。這種選擇方式其實有很大的缺陷。
以下市場先生會分析給你：為什麼不要刻意去追求穩定領配息和高殖利率？先談談領配息的3大缺點：
缺點1》現金股利要被課稅
股票在配息同時股價也會調整，也就是除權息。無論殖利率高低，在配息前與配息後，你的總資產市值並沒有增加，但配息卻要被課稅。可閱讀：什麼是除權息？
假設有2間一樣的公司，你投資1,000萬元，這2間公司每年都獲利100萬元：
A公司將100萬元配息給你，配息要併入個人綜合所得稅，假設是適用28%稅率，也就是有28萬要課稅，換句話說你真實獲利只有7.2%。
B公司將100萬保留於公司，公司買回庫藏股減資，可以推升股價10%，因為台灣資本利得不用課稅，因此你就是紮實的賺10%，這是大多國外企業採行的方式。當然這筆錢也可以保留在公司做其他投資，未來再發回，等於是將稅遞延到未來，只會先扣保留盈餘的稅率5%，但保留的盈餘會反映到股價上，如果再投資有讓獲利提升，也會進一步拉高股價。
當然這並非100%絕對，因為企業的商業模式與產品有太多種類型，但長期而言，B類公司的效益會遠高於A類公司，有能力運用資金再投資的公司，長期報酬絕對優於無法運用資金的公司。配息愈多愈穩，課稅只會愈多。關於股票的稅務可以閱讀：股利配息課稅要如何計算？
缺點2》資金沒有再投資，就不會有複利效果
除非你已經到退休年齡，不然投資都是用閒餘不影響生活的資金，這種情況拿到配息後，你必須再次尋找投資標的。
因為目前台灣的股息並不是像薪水一樣月月發，而是一年發一次，在某個時間點有大的金流進來，有些人很擅長運用資金，可以將這些錢做良好的配置與規畫，但有些人只會放在銀行，甚至是當成年終獎金花掉，也有些人投資的方法是必須要等待標的跌到某些價位才會進場。
只要資金長期閒置沒有再次投資，就會拉低整體的報酬率，投資上沒有複利效果。
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