達人開講
書呆子闖台股 第1站》
買股初體驗 撿不到便宜反虧錢
撰文者：羅仲良
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編按: 本文作者曾任職房仲業務、證券營業員、私立幼兒園行政。2000年時開始投資，初期屢吃敗仗，後來摸索出一套成長股大波段投資技巧，將投入的230萬元本金，放大到將近1,700萬元，36歲時退出職場，成為專職投資人。作者真實公開在闖蕩股市的過程中，每一段值得記錄的實戰歷程。
2000年9月初──中石化（1314）
首戰淪為滑鐵盧之役：在股市裡經驗很重要，股市裡有許多看似不合邏輯的事情，其實都有其符合邏輯的解釋。沒有實際操作、用心研究和檢討，無法了解這些事情發生的原因。
曾經聽過一個故事：
有間河岸旁的寺廟門前，一對大石獅因為水災的關係掉進了河裡。事後村民們為了要重建寺廟，打算把大石獅給撈上來，但是因為河水湍急，村民們猜想大石獅一定是被沖得很遠、跑到下游去了，可是在下游卻怎麼找都找不到，白白浪費了許多時間和力氣。這時候，有位很有學問的教書先生說：「大石獅又堅固又沉重，河砂疏鬆又輕浮，所以大石獅應該還在掉落的地方，只是因為深陷其中被河砂給淹沒了。」
村民們覺得很有道理，就在石獅子掉落的地方挖掘打撈，但始終還是找不到。這時有位老河工說：「你們都錯了，大石獅應該在上游。」村民們覺得很納悶，教書先生也在一旁嗤之以鼻、不置可否。人人心裡想，河水是往下游流的，怎麼可能幾千斤重的大石獅反而會是在上游？
老河工就說：「正因為大石獅結實、沉重而河砂鬆散又輕浮，所以從上游流下來的水沖不動這對大石獅，反而會把大石獅下方的河砂給沖刷走。慢慢地在大石獅下方沖出一個砂坑，等到砂坑愈沖愈大，這對大石獅就會失去平衡而往後翻倒在沙坑裡。就這麼一再地重複這個過程，日子一久，大石獅就會這樣一路翻到上游。」後來村民們果然在上游找到那對大石獅，也證明實務經驗豐富的老河工說的是正確的。
用理論選股，股價表現卻差很大
我人生買的第一檔股票是代號1314（諧音一生一世）的中石化，操作的過程就像故事裡的村民和教書先生一樣，選股的邏輯很理論化，但是和現實狀況有落差。
2000年9月初入股市的我，當初買中石化的理由很簡單，我買進的股價約7.5元附近，它當時的淨值在10元以上。淨值10元，市場才賣7.5元；頭腦單純的我覺得，這怎麼都是件物超所值的交易，只要不貪心，等股價回升到9元就好，這樣獲利就有20%，就是定存的好幾倍！
結果這筆看似物超所值的交易，從買進開始就一路跌跌不休，股價一直處於弱勢。還好當時即時認賠殺出，不然同年的12月最慘跌到3.75元，距我當時的買進價剛好腰斬。而後來才知道它大跌是因為基本面反轉向下，2001年每股大虧2元多，2002年也是虧損的，連續虧損兩年。
心得與檢討：
➊只用股價低於淨值作為選股理由，顯然不見得會讓人撿到便宜：只因為股價低於淨值就買進，我當時的決策過程顯然太粗糙，應該還要綜合考量其他因素。
➋股價漲跌不是算數那麼簡單：身為國立大學理工科的畢業生，我的數學能力告訴我當時中石化的股價是淨值的七五折，因為低估了25%，股價應該要回升。但是身為一個股票操作者，實際市場的狀況告訴我，因為中石化深陷虧損加上當時大盤的氣氛不佳，股價反而會在淨值七五折的位置再往下跌50%。
➌在股市裡經驗很重要：股市裡有許多看似不合邏輯的事情，其實都有其符合邏輯的解釋。沒有實際操作、用心研究和檢討，無法了解這些事情發生的原因。
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