達人開講
《祖魯法則》書摘
建立股票安全網 報酬表現超越大盤
撰文者：吉姆‧史萊特
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5.競爭優勢：理想的企業是能夠讓你依靠、年復一年每股盈餘都成長的公司。這種可靠性通常來自競爭優勢。你要找的企業是不在過於擁擠的市場中經營、利潤率不會被激烈競爭侵蝕的公司。重點在於公司供應的產品或服務應該不容易取代，後起之秀應該很難打進這種行業。有一個方法，可以很快了解公司在所屬產業中的相對強勢，就是了解公司的稅前盈益率和資本報酬率。
6.新事物：你希望股票有題材，有新東西，有最近發生的事情。所有這些新因素都是未來盈餘可能大幅增加的原因，投資人也可能根據這種題材買進股票。
7.總市值低落（股本小）：大象不會跳舞，你應該偏愛總市值介於1,000萬鎊到1,500萬鎊的小公司，在大部分的情況下，總市值的上限為1億英鎊。
8.和市場相比相對強勢程度很高：有時候，股票的基本面很有吸引力，表現卻不好，其他投資人可能在獲悉你所不知道的問題後拋售股票。買進股票時有一個快速可以反覆查考的經驗法則，就是確定你選擇的成長股，價格離過去2年的最高價位在15%之內。
9.股利率：如果發放的股利隨著盈餘成長，股利率可以遠低於我最初設定的4%。有些機構或基金不投資不發放股利的公司，我們選股時不急於排除這種公司。
10.合理的資產狀況：英國蓬勃成長的公司中，股價接近或低於淨值的公司很少。雖然你應該歡迎資產雄厚帶來的安全感，請記住，淨值經常都不可靠，資產價值可以輕易的高估，強大的品牌在會計上價值可能接近零。
11.經營階層應該擁有相當高的持股：和董事的個人財務相比，你希望他們持有相當高比率的持股。你要找的是具有「事業主心態」、會以股東為重、會照顧你的利益的經營階層。理想的情況是經營階層大約擁有公司20%的股權，這樣他們會有強烈的動機，卻不能阻止併購案（本文摘自第2章）。
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