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美股獵人》TROW具低本益比與高殖利率兩大吸引力
撰文者：追日Gucci 更新時間：2016-06-24
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此外，新版的價值投資獵人之全自動計算機2.1版新增了10年正數自由現金流（營運現金收入減資本支出）的數據，而10年中最好不要超過2次負值，TROW正是少見的皆為正數。
自由現金流可評估企業是否能從本業賺到足夠的現金，以及是否經常需要再投入大量的資本支出，同時還可看出是否有足夠現金足以發放股息，而不靠舉債。TROW能穩定產生大量現金，10年現金流為正數，足以支付股息成長與回購自家在外流通股數。
圖：TROW能穩定產生大量現金，10年現金流為正數
（資料來源：MorningStar）
再者，評估自由現金流產生效率，TROW將營收轉換為現金的能力為30%（Free cash flow/Sales%），是很高的水準，以及自由現金流品質（Free Cash Flow/Net Income）多為大於等於1，顯示現金流入非常健康，因為自由現金流是營業現金流減去資本資出，而營業現金流（貨真價實的現金）相對於淨利（Net Income）會加回折舊攤銷，排除應收/應付帳款與庫存的變化等，因此現金流入相對淨利或EPS較不容易灌水。因此，自由現金流除以淨利如果能維持1附近，除了顯示獲利的真實性外，還可表示其資本支出比重不大，是為一家不需要一直燒大錢的企業。
圖：TROW將營收轉換為現金的能力為30%（Free cash flow/Sales%），是很高的水準
（資料來源：MorningStar）
表：購買前的確認檢查表評量結果：14/14，14全數通過，目前為打折價78折，我屬意的價格為8折以下，有較高的安全邊際，個人偏好
（資料來源：追日Gucci）
另外，附上近20年含股息的報酬率為1,189.48%，換算為年化報酬率14%，比我對未來的評估值（11.14%～12.14%）高。此外，對應初始投資的成本的股息回收率：234.24%（14.968除以6.39）。
表：近20年含股息的報酬率為1189.48%，換算為年化報酬率14%，比我對未來的評估值（11.14～12.14%）高
（資料來源：TROW報告）
長期基本面來看 並無任何負債
以下為TROW十年年化成長：
淨值年化成長率：11.10%，
營收年化成長率：11.10%，
EPS年化成長率：12.10%，
自由現金流成長率：11.90%，
股息成長率：16.30%。
10年平均ROE為22.41%，5年平均ROE%則為23.34%。
而在資產負債表方面，負債與股東權益（淨值）比為0，因為沒有任何負債，因此也不會有信評機構給予的債券評等。
圖：10年來的年度數據如下，圖左從上至下（左側）營收成長率、EPS、ROE%，圖右從上至下（右側）EPS成長率、每股自由現金流、ROIC%
（圖片來源：Simply Safe Dividend）
圖：成長性如下，從上至下分別為EPS、營收、淨利、營業收入
（圖片來源：YChart）
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