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沒有永遠的定存股…達人真心話：定期檢視股票，護城河最重要！
撰文者：張皓傑 更新時間：2018-12-03
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定存股顧名思義，就是以存股為概念，採取「買進並持有」（Buy and Hold）的長期投資策略，若是沒有特別的因素，不會輕易的賣掉持股，以長期持有 10年以上做為目標。不追求飆股，不做擇時進出，更不做短線交易，取而代之的是，要找非常穩健、持續成長、勝率高的優質公司。我一心想著的是公司穩定的獲利，才可以在未來的每一年帶給我足夠的現金流，至於持股價格的飆漲，往往是我事前沒預料到的意外之財，不刻意專注在股價上，往往能帶來更好的報酬。「睡美人股」就是讓你年年穩穩領配息，睡得安穩睡得香甜，不受股價波動的影響，長期持有待睡美人甦醒以後，更有機會上漲一波賺到價差。
年年檢視定存股
定存股買進以後，請儘量降低看盤的次數，股票短期本來就會有波動，這些波動對我們來說並不是很重要，因為我們要的是它的長期表現，人稱價值投資之父的葛拉漢曾說過：「市場短期表現像一個投票器，但長期而言像一個秤重器。」也就是說一間公司的股票，短期的漲跌都是受到市場上偏好短線交易的投資人所影響，短線交易的人互相廝殺，對於長期投資人，只需要在旁邊看戲就好。股票長期的表現就像是一個秤重器，一間公司所在的價值如何會忠實的呈現出來，若是公司的護城河寬廣，長期看來必然可以將其價值展現出來，無需過度操心短期的下跌與波動。
不過，縱然我說降低看盤的次數，但我仍建議投資人定時檢視你的定存股，並將當初你選擇買進的理由請全部記錄下來，然後至少每季（在季度財報出來以後）、半年或是一年檢視一次。若是當初買進的理由已經消失，公司的護城河也已漸漸不再這麼堅固，那麼你就得考慮在合適的時機點賣出。不過切記，檢視的動作不要太頻繁（有時候公司只是短暫的衰退，並非永久失去護城河），否則久而久之，你就會變成短線交易者，時時刻刻都在買進與賣出。另一方面，你也很有可能賣在最低點，賣出後沒多久又繼續上漲。
以大豐電（股票代號：6184）為例，這家是做有線電視產業的公司，早期家裡電視尚未數位化，第四台是地區產業的寡占，約在2004～2012年這間公司的獲利非常穩定，若是以目前的篩選標準來看，依然是非常優質的定存股標的。
但是近年來由於NCC（國家通訊傳播委員會）開放有線電視新業者的加入，以及既有業者可以申請跨區經營，導致市場開始削價競爭，參考表十五你可以看到從2014年開始股利逐漸下滑，至2016 EPS由盈轉虧，導致2017年只能拿資本公積出來配，股利也只有0.5元。通常這個時候可以再重新評估是否該繼續持有，不過2017年大豐電受惠新北市等地區殺價戰暫歇，加上跨區經營業務經營已有成效，EPS則有回復的跡象。2018年截至第2季EPS也有微幅的成長，可以持續觀察。若是股利可以維持在2元左右的話，股價在35元應該還是可以接受的合理價格（殖利率為2/35 = 5.7%）。不過有線電視的未來勢必會有更艱難的挑戰，畢竟現在網路媒體資訊發達，許多人都以機上盒取代有線電視，大豐電一定要朝向數位化來轉型，例如服務軟體化收取月費會員制度（例如機上盒可裝載APP收月費），抑或是增加寬頻網路的營收占比，如此一來，才不會被數位化的潮流淘汰。
作者為清華大學資訊工程系、台灣大學數學系碩士畢，現職科技公司資深軟體工程師。2014 年因自身對於投資理財的興趣，始創立HC愛筆記財經部落格，分享美國券商實務、ETF 指數化被動投資、讀書心得等財經知識，部落格瀏覽人次累積超過180萬，Facebook 粉絲專頁按讚人數達 8.4 萬人，目前為「日盛證券」的專欄作家，部落格文章多次受「Smart自學網」、「商周財富網」邀請轉載，也曾接受「今周刊」媒體採訪。
自身投資哲學首在降低投資成本，以 ETF 建構全球化的股債投資組合為主，並以增加現金流的優質定存股為輔，是買進並持有的長期投資人，也期許每位散戶都能成為自己最佳的投資理財顧問。
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