股票投資術
財報選股》藉由自由現金流破解「虛胖企業」，精選18檔營運穩健績優股
撰文者：蔡誠圃 更新日期：2019-04-29
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透過手頭可自由運用的現金，去找出營運穩健的公司，在談完幾個常見的評估指標（本益比、EPS、ROE、負債比、毛利率、營益率、淨利率）後，接下來要談的就是自由現金流量，主要是因為會計上是採用應計基礎，有營收並不表示有現金，而學會看現金流量，能盡可能地避開「財報造假」的公司。
運用自由現金流量衡量盈利》優先查看數字成長的公司
首先一樣先看到自由現金流量的公式：營業現金流量－必要資本支出，其中的營業現金流量，是表示公司有實際收到的錢，而必要資本支出就是指：營運需要的資本還有稅金等需要繳納的費用。
大家都清楚，在存錢時，你每個月能花費的錢＝薪水－負債－固定支出－儲蓄，而手中這些能花費的錢，你可以選擇是否要多儲蓄或是自我投資，甚至想要買個掛布裝飾房間，而當你加薪後，原本的負債、固定支出未變的情況下，「每個月能花費的錢」（自由現金流量）如果出現成長，就表示你有辦法去做更多的事。
個人自由現金流量
自由現金流量長期為負》風險承擔能力相對較小
會強調現金流量，就是因為營運一間公司也是相同的，你每個月收到的現金就像是薪水，得先扣除應該要支出的廠房、器具成本以及負債，然後再扣除要給股東的股利等等。最後剩下來的才可以自由運用，這部分的資金，可以用於增加股利發放，或是把握機會擴廠，甚至在出現匯兌損失時能夠避險；相對來說，自由現金流量較小，甚至長期為負值的公司，風險承擔能力就相對小很多。
自由現金流量為正的公司》較能把握住市場轉機
這部分同樣以早餐店為例子，在煎台、冰箱等機器定期維護，還完創業青年貸款每月應繳金額後，最後買進餐點材料。假設，你發現一個餐點有機會廣受歡迎，研發＋營銷費用只要一個月5萬，而手邊還有100萬，那麼一般人大多會把握這個機會，只是在創業初期，如果你所有的現金流都卡住，在買完餐點材料時只剩下15萬，考慮到每個月有固定要還的青年貸款壓力，新品雖然可能熱賣，但每月5萬的費用，就不一定會進行考慮，因為你需要留應變用的資金。
自由現金流量長期為正》盈餘有機會跟著成長
所以，我們可以看出，自由現金流量是衡量盈利能力的指標之一，表示公司可以自由使用的現金餘額，如果數字長期呈現成長，可能表示公司營運看好，盈餘將有機會跟著成長。同理，如果長期為負，不僅無法把握投資機會，還可能出現負債持續增加的情況，所以在運用上，除了以自由現金流量長期保持正數做濾網找尋績優股，也應留意自由現金流量轉負的公司，是否需要汰弱留強。
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