存股
存股》2數據檢驗企業獲利，快淘汰營運惡化公司
撰文者：《Smart智富》真．投資研究室 更新時間：2020-05-07
瀏覽數：18,846
除了像上一章所述（詳見《人人都能學會存股全圖解（全新增修版）》6-1），你可以透過觀察產業趨勢、企業高層的經營態度等「質化」指標，作為判斷存股淘汰的因素之外，企業「量化」的財報數據更是不能忽視！
畢竟財務數據就是企業的成績單，存股當然是希望能夠藉由投資在長期績優、能夠持續進步的企業獲得報酬，成績差的則要盡早淘汰。而透過觀察財務數據，能夠讓你更明確、客觀的判斷企業現下的狀況。
但是，不要誤會了，這不是要投資人必須要看懂所有財報上的財務數字。作為一個長期持股的存股人，如果研究時間不多，那麼你只要定期重點觀察2個財務數據就可以了，一是「月營收」、另一則是「稅後淨利」。
數據1》月營收：年增率連6個月下滑就該出脫
企業絕大多數的財務數據都是一季才公布一次（詳見圖1），唯有「月營收」例外，因此每季季報出爐之間的空檔當中，每月公布一次的營收就是投資人觀察企業營運狀況最即時的風向球！
要如何利用月營收表現，判斷企業營運狀況好壞呢？就如同先前在介紹營收時所說的（詳見《人人都能學會存股全圖解（全新增修版）》2-2），企業營運會受到季節因素影響，而有淡旺季之分，在淡旺季之間的營收差距可能會相當明顯，因此並不適合以月營收的月增率或是季增率，作為企業營運轉壞的判斷標準，而是應該以月營收的「年增率」為準。
至於企業營收年增率出現怎樣的表現時，就代表你應該要警惕呢？一般來說，穩定經營的企業，月營收年增率通常都能緩步向上成長，或是會在一個區間內小幅波動，甚至偶爾難免會出現小幅負值，也就是與去年同期相比營收負成長。然而，當這樣的狀況出現時，你並不用太慌張，因為這只能算是企業營收的小波動，並不代表企業營運出現問題了。
不過，若當營收衰退成為趨勢時，你就必須要提高警覺了！多久期間可以算是趨勢呢？一般來說，會至少以3個月為觀察期，若是營收年增率連續3個月下滑或衰退，就代表企業營運可能出了一些狀況，就更需要密切觀察這檔個股的後續走勢。
而若是營收年增率連續6個月都下滑，甚至負成長，此時你就應該要先減碼手中的存股，若狀況持續惡化、不見改善，甚至要考慮全面出清。
因為這代表企業在這半年之間，都無力扭轉營收惡化的狀況，衰退趨勢已經成形，且一旦趨勢成形通常會延續一段長時間，將會更進一步拖累其他財務數據，股價、股利當然也會跟著縮水，這樣的股票當然就已不再是理想的存股標的了。
例如，專做血糖測試片的五鼎（1733）就在2013月營收年增率連續6個月衰退，股價也隨之轉跌，由81元月均價的高峰，下跌至2016年底股價已近乎腰斬（詳見圖2），現金股利也由2012年起年年下滑，由每年配發4.5元，至2015年只有2.24元（詳見圖3）。之後股價一路下滑，2020 年3 月已經不到20 元，而現金股利也跌至1 元以下。
您可能有興趣的文章