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一樣市值型ETF，不同世代績效差很大！0050、006208…13檔市值型今年誰最強？
撰文者：謝宜孝 更新時間：2024-12-06
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
1.市場多頭未歇，2024年以來（編按：截至11月21日），台股加權報酬指數（大盤含息）報酬為29.35%，而普遍與大盤連動性高的市值型ETF，績效也跟著水漲船高。盤點國內上市櫃台股ETF中，以「上市股票」或「上市櫃股票」為布局核心的市值型一共來到13檔，可再依指數特性分成「純市值型」、「ESG型」和「特殊型」3種。
2.令人好奇的是，這3大世代、不同類型的市值型ETF，在多頭的情況下哪一代市值型最會漲？「市值型績效王」又會是誰？
● 最會漲的市值型ETF默默現形？
● 不同世代「市值型」ETF，績效差很大？
眾所皆知的是，今年來（編按：2024年1月1日～11月21日）市值型ETF特別強勁，原因在於市場多頭未歇，台股加權報酬指數（大盤含息）報酬為29.35%，而普遍與大盤連動性高的市值型ETF績效也跟著水漲船高（延伸閱讀：2024年上半ETF績效出爐》高股息ETF全數落後大盤？這2類ETF成最大贏家）。
不過在ETF愈趨多元的現在，市值型也出現愈來愈多種變形！盤點國內上市櫃台股ETF中，以「上市股票」或「上市櫃股票」為布局核心的市值型一共來到13檔，再依指數特性分成「純市值型」、「ESG型」和「特殊型」3大類型世代。
最會漲的市值型ETF默默現形？
但令人好奇的是，這3大世代、不同類型的市值型ETF，在多頭的情況下哪一類最會漲？「市值型績效王」又會是誰？
一般來說，市值型ETF多給人表現貼近大盤的印象，不過有趣的是，若依表2中的績效分布，可歸納成3種情況：
情況1：領先大盤
若ETF績效超出大盤同期至少「5個百分點以上」，這邊視為領先大盤，共有4檔，分別是富邦台50（006208）、元大台灣50（0050）、富邦摩台（0057）和元大MSCI台灣（006203）；而0050、006208更是超出大盤同期表現10個百分點以上、非常驚人（延伸閱讀：0050、006208誰比較好？報酬、殖利率、內扣費用等7項目大PK）。
情況2：接近大盤
若ETF績效與大盤差距落在「正負5個百分點」內，這邊視為貼近大盤，共計7檔、數量最多，分別是FT臺灣Smart（00905）、富邦公司治理（00692）、元大臺灣ESG永續（00850）、國泰台灣領袖50（00922）、中信臺灣智慧50（00912）、群益台ESG低碳50（00923）、永豐臺灣加權（006204）。
情況3：落後大盤
績效低於大盤同期「5個百分點」以上，就視為落後大盤。共有2檔，分別是元大中型100（0051）、兆豐龍頭等權重（00921）。
不同世代「市值型」ETF，績效差很大？
令人好奇的是，為什麼這些ETF都屬於「市值型」，但在績效上卻有很大的差異？從指數設計與成分股布局上能看出些端倪。
「純市值型」績效最強？
眼尖的你可能發現，績效領先大盤5個百分點以上的這4檔ETF——006208、0050、0057、006203，竟全是初世代的「純市值型」，且006208、0050則超越大盤10個百分點！
另再從主要持股中可發現，主要持股中都有50%以上是配置在權值王台積電（2330）身上！對這類單純以成分股市值大小選股、並以市值加權、亦無單一成分股的限制的純市值型來說，在台積電股價強勢之下，神山比重愈高、績效自然也愈好（延伸閱讀：台積電一張破百萬貴森森？高含「積」ETF出列！當中13檔ETF每張不到5萬元）。
不過要注意的是，並非每檔純市值型都能有這樣的表現，例如006204，雖然也是純市值型，但因持股布局較廣、成分股數較多（編按：截至2024年11月26日，成分檔數為241檔），權值股分配到的權重也較低、漲勢略顯溫吞，不過與大盤差距落在3個百分點內，也不算太大。而0051則是鎖定上市的中型股，因此在大型權值股走強的行情下，就無法直接受惠。
其他世代市值型有料嗎？
另外4檔市值型——00905、00692、00850、00922績效雖不特別突出，但仍略贏大盤5個～10個百分點，且分布相當平均，ESG型、特殊型各2檔。
從表4中可察覺，ESG型數量雖較少（僅有2檔），但就單純以績效數字來看，表現算是中段班、並不算差；至於特殊型數量雖多，但並非每一檔都表現強勁，僅有00905、00922小贏大盤。
至於「特殊型」這類ETF彼此的指數選股策略很不同、績效差異更是懸殊，得依標的而定。例如採「多因子」設計的00905、00912，或是從各產業別中挑出一定數量比率的成分股檔數，再以等權重配置占比的00921等...；礙於篇幅關係，就不在此針對每檔特殊型一一做介紹。
總的來說，在市場走多時，「市值型ETF」普遍會有不錯的表現，但不代表只要是市值型就能有亮眼成績，原因在於不同世代的市值型績效差異甚大。但若單純的從績效數字來看，大多數的初世代「純市值型」績效確實比其他世代表現更出色！但要注意的是，這些績效數值僅僅是今年以來的短期觀察，並不代表中長期整體表現。
最後特別一提的是，無論是投資哪類ETF，最重要的還是得了解ETF的指數邏輯與特性，因為這些才是影響ETF績效的重要關鍵。
本文僅供研究參考，並無推薦進出之意，投資前請先行審慎評估、自負盈虧。
本文獲「商周財富網」授權轉載，原文：0050、00905、00923…3代市值型ETF今年來誰最強？「這幾檔」竟狂贏大盤
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