2023年後，緯創好像漲不動了？艾蜜莉續放口袋名單：願意等，才有獲利空間

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圖片來源：達志影像

摘要

現在緯創或許也不只是AI伺服器這一塊。除了原本大家熟悉的伺服器業務，網通產品成長、Neocloud、主權型客戶需求，以及推論AI應用，像是機器人、低軌衛星等新方向，市場都在觀察未來是否有機會為其帶來更多貢獻。

有時候看一檔股票，真的會有一種很微妙的感情——緯創（3231）是我認為很好的例子。

這幾年，常有大大會說：「2023年，緯創的股價就一次全漲完了！」但我自己對緯創的感覺比較不一樣，我一直滿喜歡觀察它，原因是，這2年雖然沒有再一路往上噴，但這也代表它不會完全不回頭，讓人只能站在旁邊乾瞪眼而已。

它更常在市場追高殺低的時候，回到一個讓人相對能接受的價格區間，對習慣看估價、保留安全邊際的人來說，這種股票其實很耐玩，因為綠買紅賣的來回操作空間，通常也會更大一點。

雖然市場偶爾還是會拿「買了緯創、身心受創」來開玩笑，但緯創這幾年的營收和獲利，還是有一路往上走：2023年，營收8,670億5,700萬元，EPS 4.08元；2024年，營收來到1兆492億元，EPS 6.11元；2025年，營收更進一步衝到2兆1,865億元，EPS 9.04元。

仔細看這些數字，等於營收規模在放大，獲利能力也持續往上推，所以市場當初願意給它更高的評價，背後是有其道理在。

只是2023年那一段，確實就是漲太凶、漲太快，導致很多人對它的印象，還停留在很飆、很猛、很誇張、會漲好幾倍，導致後來股價進入震盪整理時，市場就開始挑剔、開始嫌、開始覺得「故事講完了」。這也很正常，股市本來就是這樣——漲很多的時候，大家會放大想像；整理久了之後，又會放大失望。

再回到近期，其實緯創的成績也還在成長：3月營收來到3,330億4,300萬元、年增117.7%，直接刷新單月歷史新高；Q1累計營收8,463億300萬元、年增144.3%，單季也一起寫下新高。

金雞母緯穎（6669）也是不錯，3月營收986億4,900萬元，雖然沒有破頂，但已經是歷史單月次高；Q1累計營收2,765億700萬元、年增62%，一樣是很有份量的成績。

背後更關鍵的是，AI伺服器需求延續，緯創Q1機櫃出貨優於預期，緯穎則有通用型伺服器需求一起幫忙推進，所以才能繳出這麼強的成長力道。

另一方面，現在緯創或許也不只是AI伺服器這一塊。除了原本大家熟悉的伺服器業務，網通產品成長、Neocloud、主權型客戶需求，以及推論AI應用，像是機器人、低軌衛星等新方向，市場都在觀察未來是否有機會為其帶來更多貢獻。

緯創的狀況比較像是，2023年先靠市場熱情衝出一大段，後面再慢慢用營收和獲利把故事接下去；但股價和營運不一定會一直同步，前者有時衝太快，後者則是一步一步往前走。正是因為這樣，股價在震盪整理的過程中，才會給願意等價格的人比較多空間。

這也是我一直把緯創放在觀察名單裡的原因。我喜歡它，對喜歡綠買紅賣、分批布局、慢慢等價格的人來說，其實就很有操作價值。

當然，營收創高很重要，投資還是要持續追蹤獲利、毛利率和訂單延續性，畢竟股價有時候跑得比營運快，真正能走得長久的公司，最後還是要靠實力把故事慢慢接下去。

而對投資人來說，能找到一檔自己看得懂、等得到，也比較容易用舒服價格參與的股票，那種踏實感，其實很珍貴。

溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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