AI概念股比拚》神山台積電收「AI過路費」、發哥聯發科跑最後一哩，誰更值得買？

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圖片來源：達志影像

摘要

面對AI浪潮，台積電與聯發科常被投資人拿來比較，但兩者其實代表不同的產業階段。

AI概念股一大堆，但如果你手上只有一筆錢，只能選一家公司押AI，你會選誰？台積電還是聯發科？

很多人會把這題當成在比誰比較強，但其實這個問題一開始就問錯了，因為這兩家公司本質上根本不是同一種賭注。

先不要急著選邊，我們先把邏輯拆開來看。

台積電的生意很單純，它就是全世界半導體的收費站。不管你是輝達、蘋果、AMD、高通，還是聯發科，晶片設計完最後都要找台積電生產。尤其是先進製程這一塊，從3奈米到2奈米，台積電是明顯領先，幾乎沒有替代方案。

這代表一件事，只要全世界還在用晶片，台積電就能持續收過路費，而且這條路還愈來愈難被取代。

AI爆發之後，這件事變得更誇張。

全球科技巨頭每年砸超過6,000億美元在AI資本支出，微軟單季就超過300億美金。這些錢最後不管是拿去買輝達GPU，還是自研晶片，最終都會流到台積電這個製造端。產能利用率滿載、定價權在手上，短時間內也看不到競爭者。所以買台積電，本質上不是在賭哪一家AI公司會贏，而是在押整個AI產業會持續成長。

那聯發科為什麼以前會被市場當成AI邊緣人？

原因很簡單，因為它是IC設計公司，主力產品是手機處理器、WiFi晶片、電視晶片跟車用晶片。AI最早爆發的地方是在資料中心跟雲端，那是輝達的主場。聯發科設計的晶片某種程度上還跟輝達有競爭關係，再加上那幾年手機市場需求不佳，自然在AI故事裡面就沒有存在感。

但最近幾年，整個局開始轉變。

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