股票投資術
想買美股，複委託跟台灣美股ETF哪個好？達人雨果建議：先考慮這些隱形成本
撰文者：雨果的投資理財生活觀 更新時間：2026-06-29
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圖片來源：達志影像
摘要
身為聰明的投資人，我們必須要有一個核心觀念，那就是「稅後淨利」才是真正的報酬。如果你只看稅前數字，那就跟看得到卻吃不到的餅一樣。了解稅務法規，不是為了要當會計師，而是為了幫自己守住辛苦賺來的每一分血汗錢。
現在透過台灣券商複委託買美股真的太方便了。大家只要滑滑手機，就能買進VOO或SPY這種全球知名的ETF，不過很多人在看績效時，往往只注意到紅通通的報酬率，卻忽略了背後可能藏著不少隱形的稅務成本。這種情況在投資圈非常普遍。
投資這件事，其實門檻已經降得很低，甚至連手續費也愈來愈便宜。這種親民的感覺，容易讓人產生一種錯覺，好像帳面上賺多少就是真的賺多少。實際上，如果你不懂得規畫稅務，最後入袋的錢可能會讓你覺得不太划算，這就是所謂的「資訊差」。
身為聰明的投資人，我們必須要有一個核心觀念，那就是「稅後淨利」才是真正的報酬。如果你只看稅前數字，那就跟看得到卻吃不到的餅一樣。了解稅務法規，不是為了要當會計師，而是為了幫自己守住辛苦賺來的每一分血汗錢，這才是長久獲利的撇步。
搞懂投資主要稅務成本，繳稅不心慌
首先，我們要建立2個最基本的稅務框架：1.如果你還活著，每年都要面對的海外所得稅，這部分是落在台灣的最低稅負制範疇內；2.萬一哪天上帝召喚你去喝咖啡時，那就是一生一次的遺產稅。這兩者構成投資美股的主要稅務成本。
這兩者之間的差別很大。所得稅是針對你當年度賺到的錢，而遺產稅則是針對你整體的資產部位。
很多人在投資初期資產不多，所以對這些稅負比較無感；但隨著財富累積，這些問題就會變得非常尖銳，因此絕對不能等到要繳稅時才來煩惱。
台灣人投資海外的所得，基本上都屬於最低稅負制的項目。這是一個與國內綜所稅不同的系統，目的是為了確保高所得的人不會因為錢在海外就完全不用繳稅。雖然聽起來有點嚴肅。但只要掌握好申報的基本邏輯，其實不需要過度恐慌。
而說到稅務，就不能不提美國國稅局，也就是大家常聽到的IRS，這可是全世界最凶狠的稅務機構（沒有之一）。他們對於稅收的掌控力極強，尤其是針對非美國居民的資產。如果沒有提前做好資產傳承規畫，當遺產稅找上門時，那稅率可是會讓人非常心痛。
買美股，最常遇到的就是配息被扣稅。美國政府通常會對非美國人預扣30%的股息稅，如果你買的是蘋果或微軟這種美國本土公司，這筆錢通常是拿不回來的。這對追求高配息的投資人來說，報酬率瞬間就被打了折扣。
不過並非所有美股產品都會被扣這筆稅。像是台積電的ADR，屬於非美國公司，配息就不會被預扣30%；另外，如果你投資的是債券型產品，例如TBB或TBC這種交易利息所得的標的，美國政府通常也不會針對利息預扣稅金。這點要分清楚。
這裡有一個很關鍵的小細節，那就是你選擇的券商是否專業。如果券商沒有QI資格，也就是所謂的合格中間機構，他們就沒辦法幫投資人辨別稅金來源，因此可能不管三七二十一都先扣你30%，而能不能在隔年退還這筆錢，就得看券商有沒有足夠的功力。
當資金回到台灣這一端時，我們要注意2個關鍵門檻：
門檻1》每年100萬元的申報門檻：只要你的海外所得，包括配息、利息跟價差，加起來超過100萬元，根據法律規定，你就必須主動向國稅局申報。雖然申報不代表一定要繳稅，但這是法定的義務。
門檻2》750萬元免稅額：這是最低稅負制的扣除額度。如果你的海外所得加上特定保險給付，在扣除750萬元後還有餘額，可能就要面臨繳稅問題。但這對一般投資人來說，其實還有不小的規畫空間。
很多投資人會覺得，只要「我不把錢匯回台灣，國稅局就查不到」，也就不用申報，這個觀念其實大錯特錯。在法律上，只要所得實現，無論錢是在台灣還是海外帳戶，納稅義務人都有義務如實申報，千萬不要抱著僥倖心態，否則以後會很麻煩。
釐清申報策略與限制，在合法範圍內有效節稅
在申報海外所得時，我們可以使用「盈虧互抵」的策略，也就是說，如果你在同一年內，A帳戶賺了1,000萬元，但B帳戶虧了500萬元，這兩者是可以互相抵銷的，因此最後你只需要申報500萬元的財產交易所得。這是一個非常實用且合法的節稅小技巧。
不過，有一點要特別注意，那就是虧損不能拿來抵扣利息或股息所得。如果你今年配息拿了300萬元，就算你的股票價差虧了300萬元，國稅局還是會認定你有300萬元的所得。「盈虧互抵」只能發生在同為財產交易所得的項目之間，這一點法律限制要記清楚。
另外，報稅的時間點也是一門學問。台灣稅法是採「收付實現制」，以資金實際交割入帳為準。如果你想在年底賣股沖抵虧損，絕對不能等到12月30日才行動，因為交割需要時間，很可能錢要到隔年1月才入帳，這樣就救不了當年的稅額了。
我們來看看實戰例子：到底要直接去美股買SPY，還是在台股買元大S&P 500（00646）這種追蹤標普500的ETF？兩者最大的差別在於「費用率」。SPY的內扣費用大約是0.09%，而台版ETF的經理費加上保管費，加總起來可能來到0.5%左右。這個5倍的費用差距，在長期持有的情況下，一定會對報酬率造成影響。
不過台版ETF也有它的優勢，因為在台灣掛牌，買賣產生的價差屬於證券交易所得，而目前台灣停徵證所稅，所以對於資產規模極大的投資大戶來說，買台版ETF可能反而更省稅。
如果你直接買SPY，配息會被美國政府預扣30%，這筆錢通常是拿不回來的；而台版ETF雖然在底層持有美股時也會被扣稅，但它在台灣不配息，而是直接將資金滾入淨值。這在稅務申報上，對某些投資人來說。可能會覺得比較省事簡單。
對於高資產族群來說，還有一種合法的稅務掩護策略。簡單來說。如果你在國內的所得稅率已經很高，例如30%或40%，那麼你的海外所得免稅門檻反而會被拉高，因為你已經對國家貢獻了很多稅金。
這個邏輯，就是利用國內的高稅額去抵掉海外所得可能產生的最低稅負。有時如果你在國內繳的稅夠多，海外所得就算有上千萬元，也可能連一毛錢的海外所得稅都不用繳。這就是為什麼很多家族企業的董監事，會選擇適度拉高國內所得的原因。
當資產規模達到一定程度，除了基本的ETF，也可以考慮像FCN這種高資產族群喜歡用的工具。這類工具可以根據個人需求量身打造，雖然手續費不一定低，但如果運用得當，對稅務規畫與現金流管理都有很大的幫助。
雖然投資美股現在是全民運動，但千萬不能只看表面的獲利數字，因為匯率波動、交易幣別，以及美國與台灣兩端的稅法，統統都是影響最後成果的關鍵因素。如果為了省一點點手續費，卻賠掉大筆稅金，那真的會讓人覺得很鬱卒。
選擇工具時要量體裁衣——如果你是小資族，或許不用太擔心100萬元的門檻；但如果你是資深投資人，就要提早布局，考量遺產稅與所得稅的長期影響。不同的投資路徑，會導致截然不同的稅務結果，這就是所謂的「魔鬼都藏在細節裡」。
本文獲「雨果的投資理財生活觀」授權轉載，原文：複委託買美股還是台版美股ETF？
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雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。
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