保險常識
保單剖析篇》
匯率升貶 攸關保單真實報酬率
撰文者：林 竹
更新時間：2015-05-29
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6年前，業務員跟我說：『澳幣很強、會繼續漲！』便推薦我買澳幣保單，說滿期不但可以領回本金，還有36%報酬，利率、匯率可以雙賺！結果，我買下去，沒多久澳幣匯率就開始走下坡，到現在，匯率竟大貶17%，隨著保單即將到期，我該怎麼辦？」類似提問近來在網路保險討論區中不斷出現。
金融海嘯後，澳洲因為中國大舉採購鐵礦砂等原物料，經濟快速復甦。澳幣兌新台幣匯率在1 1 個月內飆升近4 0%，從2009年初的1澳幣兌22元新台幣低點，到年底時升至30.4元高價。
尤其是從2009年10月起，澳洲央行為了對抗通膨開始連續升息，推升澳幣不斷走強，國內保險公司打著「高利率」訴求，強調澳幣保單不但能賺年息4.5%以上的高利、還能兼賺匯差，6年期的變額年金險保單號稱總報酬率可達66%。於是從傳統型的養老險、到俗稱投資型保單的變額年金險統統熱賣，而且是從2 0 0 9 年一路熱銷到2011年，這段期間澳幣保單年度銷售額都是以新台幣千億元計算。
為了搶賺高利，甚至在2011年11月到2013年5月的19個月中，即使面對澳洲央行連續8次降息救經濟的大動作，不少壽險公司仍不顧澳幣匯率可能大貶的風險，照樣猛推澳幣保單。結果，澳幣兌新台幣匯率在2013年4月見到31.7元高價後、開始大貶，到今年4月的波段低點止，澳幣兌新台幣匯價在兩年內大貶24%（詳見圖1）。
鐵礦砂價格跌不停
澳幣恐維持弱勢救出口
2009年以後熱賣的澳幣保單，多為6、7年期，將從今年起陸續到期。這些保單以目前澳幣匯價估，除非是買在2009年5月以前（當時澳幣兌新台幣匯價在24元以下），才可能賺到匯差。只要是在前述時點之後買的澳幣保單，抱到現在幾乎都有匯損，如果是在2009年10月以後買進者，一旦保單到期，直接將澳幣換回新台幣，恐會面臨17%∼22%不等的匯兌損失。
當然，澳幣保單到期，從保險公司領回的澳幣如果不馬上兌換成新台幣，上述匯兌損失就不會立刻出現。投資人可以等到澳幣重現升值走勢時，再逢高換回新台幣。
不過，澳幣兌新台幣匯率，何時能由貶轉升、再現強勢？擅長總體經濟分析的國泰世華銀行首席經濟分析師林啟超，在觀察近5年澳幣走勢後，告訴《Smart智富》月刊：「澳幣恐怕回不去了！」不過，未來6個月，澳幣應該不至於再貶，只是1∼2年內要升值也不可能，為什麼？澳幣1∼2年內升值不易，主因鐵礦砂價格跌不停，為了救出口，澳洲央行恐會持續壓抑澳幣走勢。林啟超分析，澳洲盛產鐵礦砂，為其主要出口商品，經濟增長重要命脈。過去受惠於中國經濟成長，大量自澳洲進口鐵礦砂，不但帶動澳洲出口、刺激經濟增長，也大幅推升澳幣匯價。可是，隨著中國經濟成長不斷走軟，原物料進口量大減，國際鐵礦砂價格從此一蹶不振。2010年時鐵礦砂每噸要價150美元，今年5月每噸價格卻已跌破60美元，造成澳洲政府稅收短少。為了刺激出口，澳洲政府應會維持弱勢澳幣，提升出口競爭力。
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