股票投資術
利用現金股利成長率＋預期報酬率
算出成長股合理價位 趁低布局
撰文者：XS策略平台團隊
更新時間：2017-11-01
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市面上所說的「存股」，其實有各種不同的含義，有的是挑選能夠提供穩定配息的標的，只買不賣；有的是波段持有，低買高賣，而這幾年比較「流行」的存股標的，是成長型股票，而各種存股法都有不同的選股與評價方式。
上一期我們用「現金股利穩定」的現金股利折現法，算出存股名單的合理價位，但是，這種選股與評價的方法，只適合用在獲利穩定的行業，投資人只期待穩定拿到現金股利，沒有寄望股價的資本利得。
錯誤的選股公式
會讓標的股價失真
因此，用這種「現金股利穩定」的現金股利折現法，對於業績成長股的合理股價，會有低估的現象，導致投資人永遠等不到適合進場的價位，只好降低預期報酬率， 但是，這麼做又會挑到一些不適當的標的。這一期我們要跟各位投資人介紹的是，利用「現金股利成長率」來估算成長股目前的合理股價。
這種「現金股利成長」的現金股利折現法，是先計算個股過去幾年的最低現金股利成長率，再把預期報酬率減去這個數字作為折現率，以算出合理股價。如此一來，股利愈高，成長率也愈高，合理股價就愈高。而我們根據這樣的精神，寫了一個選股程式碼如下：
1.input：r（6,"預期報酬率單位%"）;//輸入預期（年）報酬率為6%。
2.value1＝（GetField（"現金股利","Y"）＋GetField（"現金股利","Y"）[1]＋GetField（"現金股利","Y"）[2]＋GetField（"現金股利","Y"）[3]＋GetField（"現金股利","Y"）[4]）/5;//抓取近5年現金股利的平均值。
3.var：s1（0）,s2（0）,s3（0）,s4（0）;//設定4個變數，預設值皆為零。
4.if minlist（GetField（"現金股利","Y"）[1],GetField（"現金股利","Y"）[2],GetField（"現金股利","Y"）[3]）＞0 thenbegin//如果過去3年最小的現金股利大於零，則。
5.s1＝GetField（"現金股利","Y"）/GetField（"現金股利","Y"）[1]－1;//s1為今年現金股利成長率。
6.s2＝GetField（"現金股利","Y"）[1]/GetField（"現金股利","Y"）[2]－1;//s2為去年現金股利成長率。
7.s3＝GetField（"現金股利","Y"）[2]/GetField（"現金股利","Y"）[3]－1;//s3為前年現金股利成長率。
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