股票投資術
台股應用》分散布局3～5檔標的
搭上產業順風車 挖掘台灣潛力成長股
撰文者：林帝佑
更新時間：2020-03-01
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「成長股投資之父」小湯瑪士‧羅威‧普萊斯（Thomas Rowe Price, Jr.）在投資前會先宏觀地分析整體的趨勢脈動，藉此決定資產配置及找到成長產業，這套抓對趨勢、選對好股的「成長股哲學」，雖早在1930年代提出，但對台灣的投資人來說，迄今仍有許多可效仿之處。
《Smart智富》月刊採訪了財經部落客安納金、「財報狗」團隊成員林威宇，以及2019年台灣股票型基金績效達68.49%，為同組別冠軍的安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾，將這位大師的投資邏輯轉化，以因應現今台股環境，並條列出讀者可依據的選股及進出條件。
抓對趨勢》
蒐集財經資訊、從生活中觀察
挖掘成長產業
想要分析整體趨勢，安納金建議，可透過下列4種方法：
1.閱讀財經新聞：現今網路資訊發達，其中不乏可免費閱讀的財經新聞或專欄，且有許多分析師會公開發表看法，只要多閱讀財經類的資訊，就能梳理未來中、長期的重大事件，以及科技創新發展。除此之外，鍾安綾建議，在閱讀時，應學習這些分析師的分析方法，以及他們參考了哪些資訊，「重視原始的素材，會比只看明牌更有用」。
2.留意大人物談話：會成為「大人物」，往往都是因為比別人看得更遠，如果投資人「站在巨人的肩膀上」，觀察這些世界級的大老闆、財經界的大人物的談話，便能從中看出他們對於未來的預測及觀點。譬如股神巴菲特（Warren Buffett）、蘋果執行長庫克（Tim Cook）、亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）等。
3.觀察總經變化：多數先進國家都會定期公布總體經濟數字，且在網站上都能查到。若要分析未來3年、5年以上的趨勢，安納金建議，最基本可以先從人口結構、平均國民所得來觀察，可以分析「這個年齡的人有多少錢？未來5年後他們幾歲？願意花在哪邊？」像是高齡社會的銀髮商機，就能透過這樣的方式推測出來。
4.關注市場新玩意：科技創新會形塑新的趨勢，投資人也能在其中找到投資的機會，而且這可以從日常生活中觀察，譬如逛3C用品店，看最新流行的商品，或舊有的終端產品最近在升級哪些設備等等。
挑對好股》
先用4量化指標篩選
再以2質化指標做最後把關
挖掘有成長性的產業後，可以進一步從該產業中挑選出有實力的成長股。普萊斯在選股時，會同時著重質化和量化的條件，包含勞資關係、管理階層素質，以及營收成長、資本回報率和資產負債表。
要如何運用在台股上呢？由於現在上市櫃的股票已逾千檔，即便只看一個產業，上下游供應鏈加總也可能超過百檔，因此林威宇建議，可以先用量化指標篩選、再用質化指標當作最後把關。
彙整3位受訪者的觀點，可參考以下4個量化指標：
1.營收、營業利益：成長產業中的成長公司，其營收和營業利益都必須有顯著成長，可觀察近3年的綜合損益表，最好連續3年，每年都有2成以上的增長。
2.每股盈餘（EPS）：營收和營業利益成長2成，同樣在綜合損益表中的EPS也應同步增加，但EPS會受到業外損益的影響，所以增加的幅度不一定會與營收和營業利益相當，但起碼不能差距太大。若發現EPS未與營收和營業利益同步增加，就必須找出原因，假使是因為公司有燒錢的業外投資，那建議忍痛放棄或列入觀察，否則萬一將來本業被業外拖垮，投資人也賺不到獲利。
3.毛利率：毛利率代表一家公司的競爭能力，整體來看，毛利率愈高、產品愈有競爭力。因此成長型的公司，其毛利率最好連續3年穩定或持續成長。
4.投資活動現金流：一家公司願意持續投入資金興建廠房、購買設備等，表示公司想要提升競爭力、保持成長，所以可觀察現金流量表中的「投資活動現金流」，看看近3年公司是否持續投入資本支出。
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