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持續看好新興市場的8大理由
撰文者：黃義旗（Geoffrey Wong）
更新時間：2020-08-01
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面對新冠肺炎疫情，部分市場觀察家把此疫情與SARS相提並論，但無論就嚴重程度或地區擴散來說，這次的疫情其實更為險峻，主因是如今世界各國間的往來合作更為緊密，以及中國在世界經濟中的地位比以前更為重要。
後新冠肺炎疫情的全球經濟復甦情況仍難預測，因為復甦情況主要是取決於疫情變化、防疫與療法的研發進展而定，而這種情況很可能延續到明年。不過，我們還是從8個面向來檢視新興市場與中國基本面，並確認持續看好這些市場的理由：
理由1》新興市場經濟成長結構已逐漸由內需產業為主導
這次全球經濟受疫情衝擊的程度，可能超越2008年～2009年金融海嘯時的情況。這一次的危機波及更多國家，造成龐大的經濟衝擊。為因應此衝擊，全球各國也祭出史無前例的大規模財政與貨幣政策等刺激政策。
不過，近年來新興市場經濟成長結構已慢慢轉向由內需產業為主導，如：消費、電子商務及金融服務業等，而不再以能源與原物料等出口產業為核心（詳見圖1），使得這次新興市場經濟受到全球衰退拖累的程度，比當年金融風暴和SARS時期還小。
理由2》新興市場企業的資產負債表更具抗跌韌性
整體而言，新興市場企業的資產負債表優於1997年～1998年的亞洲金融風暴時期（詳見圖2），且更具抗跌韌性，特別是相較於歐美國家。
理由3》新興市場未來仍有進一步資金寬鬆空間
此次新興市場各國政府相繼推出大規模刺激政策，有多達11個新興市場國家央行在4月間宣布降息（包括中國、印度、南非、俄羅斯、墨西哥、波蘭、土耳其、菲律賓、祕魯、哥倫比亞及巴基斯坦）。不過，多數新興市場國家迄今為止，仍在實質利率方面採取審慎的政策措施，也代表未來還有不少降息空間。
而在財政政策方面，各國政府紛紛擴大介入的力度，例如俄羅斯便宣布投入GDP的3%用於刺激經濟，防止疫情過度衝擊國內經濟，有效達到刺激景氣效果。
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