基金投資教學
體質良好、握大量現金，吸引資金投入
上半年聚焦高股息基金
撰文者：張秋康、黃嫈琪
更新時間：2012-02-01
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▲公用事業的營運較不受景氣循環影響，具有穩定配發股息的優點。
2011年歐債問題拖累全球股市，多數投資人賠錢收場；歐債充滿不確定性，美國經濟亦仍以緩慢速度前進，在景氣尚不明朗的2012年，從何找到適合的投資機會？
事實上， 觀察美國股市， 已經開始浮現危機入市的機會；道瓊指數成分股目前的平均股息殖利率為2.88%（ 結算日期2012.01.12），高於美國10年期公債殖利率的2%左右，顯示股票價格變便宜了。
股價因為有較大的上漲潛力，因此在正常的狀況下，股票所發出的現金股息不應該高於債券，除非當股價跌得很低，卻還能有不錯的獲利、持續發放高股息時，這就表示股價到了很便宜的水準。
較不受景氣波動影響
市場混沌時成資金避風港
保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津從歷史經驗分析，上一次美國股市殖利率高於債券殖利率的情況，是發生在2008年金融海嘯時期，如今再度發生，代表買點來了，「從個別公司來看，可以找到配發4%～5%殖利率的AAA等級公司（信用評等公司標準普爾授予的最高評級），但債券的殖利率只有2%。現在來看是買股票的好時間點。」
在經濟前景仍混沌的時刻，還能持續發放高股息的公司，都是比較不受景氣波動影響的產業，這類股票被視為防禦性高，成為專業法人偏好的標的。
富達全球股票投資長多明尼克‧羅西（Dominic Rossi）就在2011年底指出，「2012年可能依舊崎嶇，但金融市場的波動可望為危機落底打下最後一隻腳……投資人應多留意具有穩定盈餘，並能持續配發高股息的優質防禦性公司。」
兩本近期出刊的美國知名財經雜誌也有相同觀點，《霸榮週刊》（Barron's）在2011年12月第2週出刊的封面故事「2012年最愛的1 0 檔股票」， 以及《Kiplinger's》2012年1月號封面故事「2012年投資展望」，所點名的股票，共同特色都是穩定配發現金股息的歐美大型企業，包括微軟（Microsof t）、大都會人壽（Met L i fe）、戴姆勒（Daimler）、寶僑（Procter & Gamble）、荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell）、希捷（Seagate Technology）等。
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