基金投資教學
澳幣、南非幣貶值，手上商品別急著賣
高息幣相關基金 4招保衛戰
撰文者：林淑玲
更新時間：2013-07-01
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面對澳洲、南非今年經濟展望欠佳，貨幣又處於貶值弱勢，不禁讓持有這2個國家股債相關基金的投資人大感緊張，為解答投資人疑問，《Smart智富》月刊邀請瑞銀投信投資研究部主管張繼文、知名外匯部落客李其展、CFP 李育泰、《Smart智富》月刊專欄作家符藍等專家，針對澳洲股票型基金、澳幣避險基金、南非債券基金、南非幣避險基金等4類相關基金，提供操作建議。
澳洲股票型基金→轉換
原物料需求低、澳股不振
澳洲股市今年表現算是相對弱勢，今年以來僅上漲0.44%，漲幅遠遠輸給在證所稅干擾下，仍上漲3.28%的台股，甚至遠不如MSCI世界指數的9.39%（統計至2013.06.13）。
張繼文表示，澳洲股市表現不佳，還是與原物料需求不振有關，因為澳洲股市成分股裡，礦業股占2成∼3成，礦業股不好，即使今年金融、地產股表現不差，大盤上漲力道依然有限。
李育泰亦認為，今年全球景氣已經確定不好，讓正處於緩慢成長的澳洲，更不易獲得國際資金的青睞，未來股市表現恐怕不會太好，而且可能持續一段時間，不妨考慮將資金從澳洲股票型基金移出，建議趁反彈時調整到上漲趨勢明顯的國家，讓資金做有效率地運用。
澳幣避險基金→續抱
美元升息前仍擁利差優勢
所謂「澳幣避險基金」，完整說法應該是「澳幣避險級別基金」，他並非投資澳洲的基金，而是1檔基金在美元或其他貨幣計價級別外，另外增加澳幣計價級別，目前以債券型基金為主，包括全球債、高收益債、新興市場債券等類型的基金，都有提供澳幣避險級別的基金供投資人選擇。
澳幣避險級別基金的避險操作，主要是透過貨幣交換協定進行，也就是在約定時間內拿美元資產換成澳幣資產，約定期滿再換回美元資產。這麼做有2個目的：
1.賺利差。當澳幣利率高於美元的時候，可以獲得利差（意即利息差距，比如澳幣利率為2.75%，美元利率為0.25%，利差有2.5%），基金通常會把利差經由配息發放給投資人，這也是澳幣避險基金的配息率通常比較高的原因，因為除了債券配息外，還有機會拿到利差。
2.賺升值。當澳幣比美元強勢的時候，有機會賺到澳幣升值財。
依照目前澳幣情況，澳幣避險級別基金仍享有利差優勢，可是匯率部分就得冒風險。
不過張繼文、李育泰、李其展均建議目前可考慮續抱，有2點理由：
1.澳幣雖然走勢偏弱，可是澳洲經濟體質還算健康，長期來看，澳幣還是有機會隨著全球景氣復甦而轉強，而債券基金大部分屬長期持有，短期的匯率波動可以不必過分緊張。
2.澳幣避險級別利差大約比美元計價級別高出2%∼3%，在美元沒有升息前，還是相對有利。
不過，為了避免匯率因素干擾，建議投資人最好以外幣進出，才不會受到匯率一時的升貶，而忽略所購買的資產本身的價值與當初購買的目的。
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