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外資急撤,股市不到2個月跌近7%
新興市場保命術 3族群操作賺回來
撰文者:林淑玲
更新時間:2013-08-01
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自從5月23日市場開始預期量化寬鬆(QE)可能退場,6 月19日美國聯準會(Fed)主席柏南奇(Ben Bernanke)正式發表談話至7月19日滿月,新興市場股市都處於極度震盪中,結果不到2個月的時間,MSCI新興市場指數就跌掉了6.68%,災情慘重!
慘況不僅如此,曾經精準預測金磚四國崛起而被視為新興市場權威的高盛,其首席市場經濟師威爾森(Dominic Wilson)6月22日公開宣告新興市場榮景結束,指出過去10年帶動新興市場出色表現的5大趨勢:金磚四國經濟大幅成長、大宗商品價格上漲、政府財政改善、通膨減緩、美國公債殖利率低,都已停擺,有的甚至逆轉。高盛這番唱衰新興市場的言論,打擊了投資人的信心。
資金撤出、經濟成長堪憂 市場短時間難除恐慌
QE退場對新興市場的影響真有這麼嚴重?新興市場榮景果真如高盛所言已經結束?
從資金動能面來看,瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正認為,聯準會對於QE規模怎麼縮減、何時縮減都沒有提出具體做法與時間表,加深了市場的不安, 「因此資金短期內必然會從高風險性的資產如新興市場撤出,轉移到風險性較低的資產,這對新興市場股市的資金動能確實不利。」
群益投信海外投資長葉書弘也指出,從第2季以來,美國聯準會釋出的訊息均顯示,分階段逐步停止極度寬鬆的貨幣政策已可預期,差別只是終止的時間落點,因此市場無可避免會出現一些震盪來消化這樣的恐慌。
除卻資金動能,新興市場內部亦有自身經濟問題待解。譬如中國經濟成長前景出現雜音,與中國經濟連動甚深的巴西同樣也受到拖累; 而在QE退場之際,全球資金從原物料商品撤出,同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體。這些情況,讓投資人對新興市場感到憂心。
齊漲齊跌時代告終 國家景氣位置成投資關鍵
不過,這不代表新興市場沒有投資機會,而是齊漲齊跌的時代告終。葉書弘與林宜正一致認為,新興市場國家很多,經過十幾年之後,每個國家的發展都不一樣,不應一概而論。
葉書弘指出,現在大家對新興市場投資沒有信心,更大憂慮在於國內生產毛額(GDP)的下滑,包括中國、巴西等多個新興市場經濟體的GDP都出現下修情況,讓投資人擔心總體經濟會影響股市表現。可是股票投資不光看國家GDP,也要參考企業實際的獲利狀況。
以美國為例,今年第1季GDP成長率僅為1.8%,遠低於預期,可是美股能一直上漲,主要原因就在美國企業獲利成長的家數,遠遠多過獲利衰退的企業家數。而台灣第1季GDP成長率為1.54%,台股卻漲不上去,問題則出在產業結構轉型,以電子股為大宗的台股,目前正面臨痛苦轉型,可是也有前景光明的明星產業如生技,以及轉型走出困局的食品業,「加起來的整體感覺就是,台股企業獲利沒有很好、也沒有很差,於是加權指數就在那邊晃。」葉書弘表示。
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